$中泰化学(SZ002092)$ 最终还是被ST了。这公司是妥妥的氯碱龙头股，受行业下行影响，公司这几年经营不畅，不过不论是煤化工产业链深度还是产能规模，他都是龙头股。
公司账面固定资产394.15亿元，在建工程97.17亿元，合计491.32亿元，占总资产的67.7%，妥妥的重资产公司。
公司目前的主要优势是：①立案调查结束，处罚相对不重，不过要戴帽12个月②氯碱行业龙头，煤化工产业链齐全，一季度营业收入77.8亿元，行业规模第一。③控股股东是新疆国资委。
公司主要的问题是：①有息负债缺口巨大，2024年一季度有息负债缺口178.93亿元。②行业产品仍处于低价区间，行业景气度尚未恢复。
对这股的策略是：重点关注，耐心等待价格到位。
20240518
【ST中泰】4.93元，月线低点4.15元，阶段低点4.15元，阶段涨幅：18.8%
（1）总市值:127.7亿元，氯碱行业市值4/16，24年一季度营业收入1/16。营收略低的君正集团（51.98亿元）市值367.9亿元。
（2）形态分析：即将因为被ST而进一步下跌
（3）企业性质: 新疆国企，控股股东新疆中泰（集团）有限责任公司（29.08%），实控人新疆国资委（27.84%），员工23895人
（4）主营业务：公司拥有氯碱化工和粘胶纺织两大主业，主营聚氯乙烯树脂（PVC），离子膜烧碱，粘胶纤维和粘胶纱四大产品。公司拥有完整的煤炭-热电-氯碱化工-粘胶纤维-胶粘纱一体化产业链。现代贸易（29.51%），聚氯乙烯（27.26%），粘胶纱线（12.11%），其他煤化工产品（10.81%），氯碱类产品（7.42%），粘胶纤维（6.31%）
（5）营业收入:23年营业收入371.2亿元，24年一季度营业收入77.8亿元，下降27.33%
（6）归母净利润分析:23年亏28.65亿元，24年一季度亏1.77亿元。原因：毛利率仅13.64%，无法覆盖期间费用。
（7）财务状况：截止20240331，货币资金44.31亿元，短期借款74.75亿元，一年内到期非流动负债55.2亿元（2023年底，主要是27.6亿元长期借款，10.2亿元应付债券，26.7亿元长期应付款，2.1亿元租赁负债），长期借款77.12亿元，应付债券16.17亿元（2021-2023年发行各类票据），有息负债缺口-178.93亿元。
（8）核心资产:截止20240331，应收账款及应收票据46.3亿元，预付款项11.53亿元，存货32.61亿元，长期股权投资投资24.79亿元（其中新疆美克化工股份有限公司投资款13.76亿元），固定资产394.15亿元（主要是房屋建筑物和机器设备），在建工程97.17亿元（其中金晖兆丰电石，BDO,2*350MW等项目有53亿元），商誉0.03亿元。资产总计725.27亿元。归母净资产225.24亿元
（9）核心控股公司：核心资产分散在各子公司，母公司固定资产和在建工程不多。
（10）前十流通股东变化:截止20240331，两个自然人股东，一个机构投资者
（11）ST说明：2024年5月21日起被实施“其他风险警示”，原因：2024年3月27日，公司及相关责任人收到新疆证监局出具的《行政处罚事先告知书》。2024年5月17日，公司及相关责任人收到新疆证监局出具的《行政处罚决定书》，载明公司2022年年度报告存在虚假记载，2022年合计虚增收入4,248,474,643.06元、虚增成本4,248,474,643.06元，分别占《2022年年度报告》中披露的营业总收入及营业总成本的7.60%及7.75%。
（12）是否立案：2024年3月20日披露了公司关于收到证券会立案告知书的公告。2024年3月27日，公司及相关责任人收到中国证券监督管理委员会新疆监管局出具的《行政处罚事先告知书》，2024年5月17日，公司及相关责任人收到新疆证监局出具的《行政处罚决定书》
（13）近期关键事件节点：
（14）重整进度：无（1）2024年4月23日，公司召开八届十四次董事会、八届十三次监事会，针对行政处罚涉及的虚增收入、成本和归还非经营性资金占用款项、利息事项做了会计差错更正，并对以前年度财务报表进行追溯调整。（2）2021年、2022年，中泰化学及其子公司以预付款、退货款、代收代付运费等名义，直接或通过第三方公司与控股股东中泰集团及其关联方发生非经营性资金占用的关联交易，总发生额为7,718,058,292.55元。其中，2021年发生额2,153,912,371.55元，占2021年经审计净资产的8.54%；2022年发生额5,564,145,921.00元，占2022年经审计净资产的21.61%。2023年底占用7.83亿元，占净资产3.45%。截至2024年5月18日，上述年度资金占用本金已归还。（3）2023年被出具标准无保留意见审计报告和带强调事项段无保留意见内控审计报告。（就控股股东资金占用进行强调）（4）截止2023年12月31日，公司为股东，实控人及关联方担保余额12.86亿元，各类担保余额210.5亿元。（5）核心资产分散在各子公司，母公司固定资产和在建工程不多。（6）新疆中泰金晖能源股份有限公司下属润华煤业-亚吐尔乡煤矿生产规模60万吨/年，金晖兆丰一期年产75万吨电石及热电装置项目已于2022年11月启动投运，目前根据下游企业需求情况进行生产。金晖科技年产30万吨BDO项目在按计划建设中（7）公司控股股东新疆中泰（集团）有限责任公司，拟自2023年11月3日起六个月内，通过深圳证券交易所交易系统允许的方式增持公司股份，拟增持金额不低于人民币1.5亿元，不超过人民币3亿元，本次增持未设置价格区间。截止2024年4月30日，发布增持计划完成公告。2023年11月3日至2024年4月28日中泰集团以集中竞价交易方式和司法拍卖方式累计增持公司股份33,930,700股，占公司总股本的1.31%，累计增持金额212,204,715.40元（8）截止2024年5月18日，PVC价格6050元/吨，价格低位运行，近三年最低价5700元/吨，最高价1.52万元/吨。
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