今天聊聊工业富联
最近英伟达业绩超预期，股价创新高，可是国内相关的AI股表现却一般。朋友问我，为什么英伟达都涨成这样了，工业富联都没什么像样的反弹？自己潜伏了一段时间，原以为英伟达的超预期业绩能够把富联带起来，没想到还跌了好几个点，这究竟错在哪儿了？
这是英伟达的k线
这是工业富联的k线
这里我们来分析一下，为什么创新高的英伟达带不动给它做服务器代工的工业富联
首先是定量分析，也就是工业富联是干嘛的？工业富联是给英伟达做AI服务器代工的（当然还给别的科技公司做代工）。英伟达负责设计服务器，工业富联拿到设计方案，完成服务器的制造。虽然AI服务器是高科技，但是高利润都被做设计的，也就是英伟达自己拿走了。做代工的工业富联，其实就是赚个辛苦钱，毛利率10个点都不到。毛利率低，估值自然也就很难上去。利润率，是一家上市公司享受高估值还是低估值的核心。比如茅台的毛利率高达90%，市盈率常年在30倍上下波动，工业富联目前市盈率在21倍。
作为人工智能核心代表的服务器的利润率都这么低，更别提工业富联给那些手机厂商代工的手机等其它电子产品了。所以，从本质上来看工业富联是一家高科技代工厂，而不是高科技研发公司。
其次，我们结合市场的情况，进行定性分析
A股年后开启了一波大反弹行情，算力板块作为反弹主力军，工业富联更是从最低点的12.63涨到了26.98，涨了一倍多，市值超过了5000亿。积累了巨大涨幅的工业富联，在面对股价不断创新高的英伟达，处于一种有心跟随，无人做多的尴尬局面。不是市场不认可人工智能这条线，而是大哥你前面涨的多，加上盘子又大，兄弟们手上的子弹打进去，没啥效果。内有庞大的获利盘，外缺新资金。股价能够高位横住，也是万幸了。
另外一点就是同样是炒作算力服务器，A股也不止工业富联一家。这里来算算AI服务器相关的上市公司，浪潮信息、中科曙光，这是两个大头。另外呢，还有个高新发展，炒作的是华为算力。再加上还有个鸿博股份，炒作的是和英伟达合作。这属于同行之间的竞争，还有内部竞争。所谓内部竞争，是指英伟达概念的扩散性炒作。
如果把AI服务器看成一个整体，那么光模块属于局部，而最近炒作火热的玻璃基板以及铜缆连接器就属于小局部。这三个炒作概念，都是围绕着英伟达展开的。从题材大小来看，就是整体到局部，再到小局部。说白了，就是盘子越来越小，概念也越来越新，炒作起来，也就越来越容易。
比如周五早盘的时候，其实资金是冲击了光模块的，新易盛盘中都涨到了6个点，奈何被昨天的先手资金给狠狠的砸下来了。而作为服务器代工崽的工业富联，也就象征性的冲了一下，然后接着下挫了。
很显然，AI的炒作，遵循的逻辑是题材炒作。题材炒作的天敌是什么呢？是有一个更新的，更小的题材出现，这个时候炒作的情绪就会快速转移过去。
还有个因素，那就是大盘这几天很疲软。其实大盘的疲软，本质上就是前期获利盘巨大的主流板块，在缺乏进一步的预期支撑下，导致获利筹码的快速兑现，形成指数的下杀。
当然，工业富联是个优秀的公司，这个谁也不能否认。但是，股价这个矛盾，在短期内并不只受到公司基本面一个因素的影响，它是多维度的共振。
