2024年8月30日民生银行发布了2024年上半年财报，下面将从经营收入利润、资产、不良、核充率以及客群等几个方面分析，重点关注净息差、规模增速、不良率，新增不良等指标。具体内容如下：
1、资产分析
1.1 总览分析
分析：如上图所示，资产总额同比下降1.18%，环比下降2.28%；负债总额同比下降1.05%，环比下降1.89%；存款总额同比下降了4.17%，环比下降4.42%；贷款总额同比增长0.74%，环比下降1.68%。
由上可以看出，民生银行无论是同比还是环比都下降了，放弃了资产扩张。其次，存款无论是同比还是环比都下降明显，揽储压力增大。只有贷款同比略有增长。
另外，根据金管局披露的各分类银行资产二季度情况来看，民生银行总资产同比增速明显低于股份行平均水平，表现糟糕。
1.2 资产结构分析
分析：如上图所示，以生息资产为例分析资产结构。生息资产同比增长1.27%；其中贷款同比增长4.27%,占比62.42%，同比提升1.80%；投资同比增长0.61%，占比27.16%，同比下降0.18%；存放央行同比下降11.24%，占比4.08%，同比下降0.58%；其他资产占比太小，忽略不计。
由上可以看出，生息资产同比增长主要是由贷款增长拉动的；与此同时，压降了其他低收益率资产的规模和增速。
接下来进一步分析贷款明细，参考如下：
分析：如上图所示，贷款总额同比增长0.74%；其中对公贷款同比增长1.43%，占比提升0.41%；零售贷款同比下降0.30%，占比下降0.41%。
由上可以看出，贷款总额同比增长主要由对公贷款增长拉动的，压降了零售贷款规模和增速。零售贷款和平安银行、浦发银行等类似，都受市场整体环境影响，增长乏力。
1.3 负债结构分析
分析：如上图所示，以计息负债为例分析负债结构。计息负债同比下降0.97%；其中存款同比下降0.01%，占比62.34%，同比提升0.60%；应付债券同比增长18.94%，占比10.85%，同比提升1.82%；同业及其他存放同比下降23.67%，占比16.75%，同比下降4.98%；向央行借款同比增长58.94%，占比6.57%，同比提升2.48%；其他负债占比太小，忽略不计。
由上可以看出，负债同比增长主要是由应付债券和向央行借款增长拉动的；其次，压降了同业负债和存款规模和增速。
接下来进一步分析存款明细，参考如下：
分析：如上图所示，从客户来源来看，存款同比下降主要是由公司客户同比下降影响；从存款类型来看，主要受活期存款和定期存款共同影响。
由上可以看出，对公存款无论是活期还是定期都下降了，尽管对公贷款同比略有增长，但并没有派生多少存款。因为对公存款占据大部分，这样将影响资产扩张。
2、经营分析
分析：1-6月同比分析：营业收入671.27亿元，同比下降6.17%，其中净利息收入485.82亿元，同比下降5.36%，非净利息收入185.45亿元，同比下降8.22%。业务及管理费同比下降2.67%；信用减值损失同比下降7.47%；税前利润234.76亿元，同比下降5.14%；最终实现归母净利润224.74亿元，同比下降了5.48%。
Q2分析：营业收入同比下降5.50%，环比下降了4.14%；净利息收入同比下降了6.34%，环比增长了0.24%；非息净收入同比下降了3.03%，环比下降了14.75%；业务及管理费同比下降了6.26%，环比增长了4.71%；信用减值损失同比下降了5.04%，环比增长了66.45%；税前利润同比下降了5.57%，环比下降了46.09%；归母净利润同比下降了5.26%,环比下降了32.67%。
由上可以看出，营业收入同比下降主要受净利息收入和非净利息收入下降共同影响。其次，利润同比下降主要受营收同比下降以及未大力减少信用减值损失计提力度等共同影响。
另外，根据金管局披露的二季度净利润指标数据来看，民生银行同比增速低于股份行平均水平，表现不好。
1.1 净利息收入分析
1.1.1同比分析
分析：如上图所示，资产收益率同比下降21个基点，主要是受贷款收益率下降34个基点和投资收益率下降17个基点等影响；负债成本率同比下降6个基点，主要受存款同比下降9个基点等影响；最终导致净息差同比下降10个基点。
由上可以看出，净息差同比下降，主要受资产收益率同比下降影响。其次，民生银行因资产低速扩张，未能通过以量补价方式实现净利息收入同比增长。
另外，根据金管局披露的二季度净息差指标数据来看，民生银行净息差明显低于股份行平均水平，且也低于其他银行分类平均水平，处于警戒线以下水平。
1.1.2 净息差环比
分析：如上图所示，根据中报披露的净息差，再结合一季度的净息差，经过简单平均计算出二季度净息差为1.38，环比持平。由上可以看出，净息差环比有可能迎来拐点，后续还需要持续跟踪和观察。
因贷款和存款分别占资产和负债大头，接下来重点分析贷款和存款情况。
首先分析贷款利率，详细见下图：
分析：如上图所示，贷款收益率同比下降34个基点，其中企业贷款收益率同比下降26个基点；个人贷款收益率同比下降42个基点。
由上可以看出，贷款收益率同比下降主要受企业和个人贷款收益率下降共同影响，特别是个人贷款收益率下降更明显。零售贷款情况和浦发银行、兴业银行和平安银行等类似，推测是通过主动调整资产结构，提升客群质量，导致收益率大降。
其次再分析存款利率，主要是人民币存款，详细见下图：
分析：如上图所示，先看企业存款成本率，无论活期还是定期存款成本率都下降了；再看个人存款成本率，无论是活期还是定期成本率也都是下降了。
由上可以看出，存款成本率同比下降，受益于公司和个人存款成本率下降影响，原因主要是受取消手工补息和停止智能通知存款产品等因素导致的。另外，个人存款利率只下降了1个基点，主要是因为定期存款也是微降，但成本率依然保持在高位，高息揽储情况并没有明显改善。后续观察是否有改善了。
1.2 非净利息收入
分析：如上图所示，手续费及佣金收入同比下降主要是受、代理业务、托管等业务收入同比下降影响。其他非净利息收入同比下降主要是受公允价值变动净收益同比下降影响，结合前面资产结构分析来看，推测可能是降低了交易性金融资产规模导致。
3、不良贷款分析
3.1 新生成不良
分析：如上图所示，不良率同比下降；不良余额同比也下降了；不良贷款生成率同比也下降了。其次，拨备覆盖率同比略有提升，拨贷比同比略有下降，但满足监管要求。再有，贷款减值计提小于核销和处理金额，导致贷款损失准备余额同比下降了。
由上可以看出，贷款质量同比有改善，风险抵补能力可以覆盖风险。但计提力度不够，难以满足核销力度。这将影响不良余额处置进度，拉长处理周期。
3.2 五级分类贷款分布分析
分析：由上图看出，关注类无论是同比还是相比年初都有提升，这说明未来资产质量有上升风险，需要持续跟踪和观察。
3.3 贷款质量分布情况
分析：如上图所示，公司贷款不良率较年初下降了；个人贷款不良率较年初有提升，包括小微贷款、住房贷款和信用卡贷款。
由上可以看出，受整体市场影响，民生银行和平安银行等情况类似，住房贷款和信用卡贷款风险上升，未来需继续跟踪和观察。
3.4 贷款迁移率
分析：如上图所示，正常类贷款迁徙率同比和较年初都有上升。这说明未来贷款质量有上升风险，后续还需要跟踪和观察。
3.5 三阶段资产风险分析
分析：如上图所示，不良贷款严格度为74.48%，相比年初略有下降，且明显低于四大行等100%标准。其次，从三阶段资产覆盖率来看，包括贷款拨备率和投资拨备率，相比年初虽都有提升，但相比招商银行、平安银行等差距依然非常明显。
最后再来看风险敞口，阶段三总资产为1298.38亿元，阶段三拨备余额为600.52亿元，两者相减，风窗敞口为697.86亿元，相比当前归母净利润224.74亿元，缺口非常大。
4、资本充足率分析
分析：如上图所示，相比去年同期，核心一级资本充足率同比提升了0.45个百分点，因资本新规规则不同，不能直接用于同比比较。其次，相比一季度，环比持平。
综上所述，通过以上分析，民生银行2024年中报整体依旧表现不好。首先，总资产同比和环比都出现缩表情况了，这是非常不好现象。因为净息差持续下降，而资产又无法扩张，营收就无法增长。之前遗留的历史包袱就无法处理，只能延长处理时间。同时还带来一个问题，可能会丢失市场份额，而让优质银行抢夺更多市场份额。其次，从关注类，正常贷款迁徙率、零售贷款不良率、不良认定严格度、三阶段拨备覆盖率等指标来看，资产质量风险有上升趋势，这更加重处理风险能力。再有，非净利息收入同比也下降了，手续费及佣金收入同比下降，这是行业共性问题。但其他非净利息收入同比也下降了，主要是公允价值变动净收益下降影响。个人推测很有可能是金融投资规模下降导致的。所以，发展才是解决问题根本。按中报情况来看，个人对民生银行持更悲观看法。未来怎样发展，让我们持续关注吧！
针对以上分析，接下来总结表现好的方面和不好的方面。我们先看表现好的方面，具体现在以下几个方面：一是资产质量整体可控；二是投资收益同比增长不错；三是负债成本同比下降了。
但与此同时，也要看到表现不好的方面：一是净息差同比下降；二是营收增长不佳；三是资产出现缩表情况。
以上只是个人见解和看法，切莫作为投资建议！特别提醒：任何投资活动都需要你独立思考和决策！
