以旧换新，带来五万亿巨大市场！
拉动经济增长的三驾马车，分别为消费、投资、出口。
消费增加以后，储蓄将减少，投资会增加，从而带动全社会收入上升。因此，以旧换新的意义非比寻常，承担着促进社会经济发展的重任。
本轮以旧换新有两个方向，一是设备类更新，二是汽车、家电、家装等大额消费品换新。
4月24日，有关部门宣布符合条件的两类旧乘用车报废后，购买新能源汽车最高可获得1万元补贴。再加上汽车贷款的大力优惠，最先掀起了汽车以旧换新的热潮。
那么，汽车以旧换新过程中，哪些方向明显受益呢？
最先受益的，肯定是整车厂。
预计此次以旧换新，国内汽车市场将产生100-200万辆的增量空间，约占到乘用车市场的4.5%-9.1%，这些新份额将被各整车厂瓜分殆尽。
其次，是汽车回收与汽车拆解公司。
购置新车数量上升后，汽车的报废数量也会增加。数据显示，2023年汽车保有量净增1700万辆，全年报废了756万辆。预计2027年的报废汽车回收量要比2023年增加一倍，那就是1500万辆。
再加上最近持续发酵的ESG评估标准，将环保、资源回收再利用等议题，又一次带到公众视野。所以，从市场规模、成长性、社会意义来看，汽车回收项目都是很值得关注的。
格林美已在动力电池回收、报废整车回收领域布局多年，还拥有国内最完整的稀有金属资源化循环产业链。
公司主要有三项业务，分别是新能源电池材料、废弃资源回收利用、新能源回收利用。
目前，新能源电池材料业务是第一大收入来源，2023年营收占比为75.24%。回收业务成为第二增长极，也是格林美最大看点所在，我们具体看一下。
1.新能源电池材料
格林美的新能源电池材料，包括三元前驱体、四氧化三钴、正极材料、镍金属。
三元前驱体，是三元正极的上游材料，其性能会直接对动力电池的性能产生影响。2023年公司三元前驱体出货量超17万吨，市占率14%排名第三，仅次于中伟股份（27%）、湖南邦普（16%），高于华友钴业。
高镍化，是三元前驱体的行业发展趋势。
一般来说，使用8系、9系超高镍产品的电芯，能量密度可达180-300Wh/kg；使用6系中高镍产品的电芯，能量密度降至160-250Wh/kg。
格林美是最早量产高镍三元前驱体的公司之一，公司8系以上的前驱体占比超80%，出货量位居全球第一，9系高镍产品已经批量供应，进入4680大圆柱电池市场。
此外，四氧化三钴和金属镍，2023上半年也分别实现4千、1万吨的销量。
2.回收业务
2015年，格林美就在新能源回收业务这块开始布局，非常具有前瞻性。
子公司格林美新材料，是国内第一批符合新能源汽车动力电池综合利用规范的公司。2022年公司的动力电池回收业务创造营收6.2亿元。
因为动力电池回收后的金属材料，能够循环使用，进而降低生产成本，所以备受关注。
目前，公司已与宁德时代、亿纬锂能、三星、奔驰等公司，达成深度合作关系，还实现“电池废料换电池级碳酸锂”的合作，进行“废旧电池-原材料”的再循环。
2022年，公司报废汽车综合利用量达21.8万吨，新能源汽车回收贡献了大部分增量。
公司在国内有7个报废汽车处理基地，拥有报废汽车拆解、破碎、零部件再造的完整体系，能最大限度进行报废汽车的无害化处理。
另外，格林美还是电子废弃物行业的领先者。
2022年报废家电拆解量为842万台，位于行业第二，目前已经与美的下属子公司签订协议，在废旧家电回收业务上达成深入合作。
那么，格林美未来成长性怎样呢？
首先，三元前驱体材料，仍有成长空间。
2023年各车企处于降本增效的需求，更多搭载性价比更高的磷酸铁锂电池，三元电池装机量有所下降，三元前驱体短期需求减少。
但目前，钴镍价格加速回落。
2021年初-2024年4月，三元锂电池与磷酸铁锂电池的价差已从0.12元/Wh腰斩至0.06元/Wh，有望带动三元电池装机量上升，进而带动三元前驱体需求增加。
预计2024-2026年，全球三元前驱体出货量，将从108.1万吨增至137.5万吨。
从2024年第一季度来看，情况也在明显转好。公司三元前驱体销量为5.1万吨，同比大增113.72%，四氧化三钴、镍资源，销量也实现了293%、133%的高速增长。
（图片来源：2024年格林美一季报）
这也带动了公司当期业绩，实现爆发式上升。
2024年第一季度，格林美实现营收83.54亿，同比增长36.31%；实现净利润4.56亿，同比大增164.48%，一扫2023年净利润下降的阴霾。
其次，新能源综合回收业务，潜在需求极大。
一个是，动力电池报废量增加。
动力电池的使用寿命为6-8年，2023年新能源汽车销量已达950万辆，未来几年电池的更换量将显著提升。2023年国内废旧动力电池综合利用量已达22.5万吨，同比增加121%。
格林美作为国内电池回收的龙头，势必会最先受益。
另一个是，汽车报废的数量增加。
新能源车渗透率的提高，也推动汽车报废量提高，预计2025年国内有3.15亿燃油车集中报废，报废率超20%，这一块市场空间也是很广阔的。
公司计划2026年报废汽车处理量达到50万辆，预计2022-2026年复合增长率为46.62%。
像天奇股份、华宏科技、浙商中拓等公司，也在汽车拆旧回收这块进行布局，格林美最大的优势是能将报废汽车资源化，拆解下来的东西可以再利用。
最后，总结一下。格林美的三元前驱体业务，超高镍三元出货量世界第一，技术实力肯定没的说。又在动力电池、汽车回收等业务布局多年，后续有望实现快速增长。截至2023年底，共227家机构抢筹。
给大家推荐个超准的短线龙头玩家，擅长分析市场资金流向，快速锁定市场最强热点和龙头股，利用量化战法捕捉最强的热点龙头！
