白酒狂飙的原因
近期市场能够回暖的直接原因是，9月24日央妈的政策直接确立了市场的底部。
央妈的政策就是在昭示，这个位置的中国资产，国家资本可以照单全收。这个位置，央妈兜底，兜底带来信心。
这个位置，白酒为啥能够狂飙呢？
因为白酒的资产足够优质（赚钱能力强），而且白酒的股息率达到了3-5%，这个股息率已经远高于银行大额存单的利率。
银行利率低得可怜，明明是资产荒，但在9月23日之前，为啥白酒仍然不断新低，优质股权仍然无人问津呢？就是因为信心的崩塌，我知道有人清仓了100块的泸州老窖。
9月24日，央妈兜底，市场信心建立，白酒资产马上180度转弯，成为香饽饽。
古井贡酒的半年报
上半年古井贡酒实现营业收入138.1亿元，同比增长22.1%；归属于上市公司股东的净利润35.7亿元，同比增长28.6%。放在任何行业，这样长期持续的增长都称得上狂飙。二季度比一季度增速稍有下降，但现在这样的市场环境，已经很难得。
古井贡酒的增长位列白酒行业三甲。
狂飙的动力
一是原浆酒的成功。二是在建工程仍在狂飙。截至半年报，古井贡酒固定资产47.25亿元，在建工程仍高达32.28亿元，还有大量产能未投产。
古井贡酒的估值
截至半年报，古井贡酒资产负债表中货币资金为161.58亿元，应收账款0.6亿元，几乎没有有息负债，相当于古井贡酒的类现金资产是162亿。
截至9月30日，古井贡酒涨停收盘，收于203.02元，总市值1073亿元。
如果我们私有化古井贡酒，花1073亿元，可以买下古井贡酒所有股权，实际上只花了大概911亿元。
古井贡酒2024年大概能获得55亿利润，17年可以收回成本。
按照50%的分红率，截至9月30日的股息率是2.6%，动态PE约为19.5倍。
白酒景气期的估值预期
一位资深私募基金朋友（近几年持续盈利）认为中高增速的白酒，在本轮景气期仍可以获得30-50倍的估值（50倍PE，对应2%的理论收益）。那么古井贡酒，仍有可能获得翻倍的表现，但是这是乐观的预期了（个人观点，不做投资建议）。
后附过往财务指标
（1）历年ROE（巴菲特：ROE持续>20%的，是好公司）
（2）历年负债率（有息负债率持续低位（<20%)%u8BA9人放心）
（3）历年分红比例（成熟期后，分红比例持续高位（>50%）达标）
（4）历年毛利率、净利率对比（毛利率<20%的公司，普遍关注价值不高，毛利润和净利润主要隔了税和费。
（5）历年营业收入
（6）历年净利润
笔者愿景：中国资本市场仍然年轻，存在许多不规范不健全的地方，笔者立志在中国资本市场健全完善的过程中，践行价值投资理念，力挺金融强国，笔者持证上岗，与读者同行，共同成长。有兴趣交流的，欢迎关注&点赞，可以加笔者微信easinesshuang。
