晨鸣纸业3月29日发布2023年年报，由于需求疲软，原材料成本上升等因素，公司2023年营收和净利润双双下滑，其中归母净利润亏损12.81亿元，同比下降776.89%，这是公司A股上市24年来首次亏损。
今年以来，文化纸产品已经多轮提价，随着需求回暖，主营产品涨价，公司的盈利能力将有一定提升，但是巨亏带来的现金流压力对公司产生的影响或许还将持续较长一段时间。
营收净利双降
上市24年来首次亏损
晨鸣纸业年报显示——
2023年公司实现营业收入266.09亿元，同比下降16.86%；
归母净利润亏损12.81亿元，同比下降776.89%；归母扣非净利润亏损19.42亿元，同比下降437.30%。
从资产方面看，公司报告期内，期末资产总计为794.87亿元，同比下滑5.71%。现金流量方面，经营活动产生的现金流量净额为43.90亿元，同比增长27.25%，销售商品、提供劳务收到的现金为279.66亿元。
晨鸣纸业成立于1993年，于2000年在深交所上市，公司总部位于山东省潍坊市，公司主要从事机制纸及纸板等纸制品和造纸原材料、造纸机械、造纸化工用品的加工、销售等，主要产品市场占有率均位于全国前列，是国内造纸行业内产品种类最多、最齐全的企业。
上市以来，晨鸣纸业整体稳步发展，并逐渐成为造纸行业的龙头企业。但是最近几年明显进入发展瓶颈期，造纸行业整体有所萎缩，晨鸣纸业业绩下滑尤其明显。
同花顺iFinD数据显示，从营收上看，公司营收规模稳步增长，2021年达到330.20亿元的高点，2022年和2023年在经济增长放缓的情况下连续下滑。
从归母净利润来看，公司上市后经过十多年的发展后在2015年至2017年出现大涨，2017年归母净利润最高曾达到37.70亿元。之后这几年有所下滑，尤其是2022年和2023年出现暴跌，2022年由超20亿元规模跌到不足2亿元，2023年则是巨亏12.81亿元，出现了上市以来的首次亏损。
公告显示，报告期内董事、监事、高级管理人员报酬合计2361.67万元。董事长陈洪国从公司获得的税前报酬总额317.42万元，董事兼总经理李伟先从公司获得的税前报酬总额232.96万元，财务总监董连明从公司获得的税前报酬总额145.66万元，董事会秘书袁西坤从公司获得的税前报酬总额55.52万元。
白卡纸营收同比下滑近4成
今年已多轮提价
晨鸣纸业表示——
报告期内，由于造纸行业下游需求疲软，公司机制纸销量同比下降；同时，叠加新增产能集中投放影响，机制纸的价格特别是白卡纸价格同比大幅下滑，而木片、原煤、化工等原材料价格仍高位运行，挤压了公司盈利空间。
2023年，公司完成机制纸产量478万吨、销量474万吨，相比于2022年分别缩减7.96%、4.79%，库存量36万吨，同比增长12.50%。
分行业看，公司机制纸2023年营收238.93亿元，虽然同比下滑15.87%，但是占营收的比重却从88.73%增加到89.79%。化学浆营收5.52亿元，同比下滑达47.10%，占营收的比重也下降到2.07%。
从产品来看，双胶纸2023年营收77.02亿元，同比下滑8.84%，但是占营收比重增加到28.95%，排名第一。由于价格大幅下滑，白卡纸营收54.78亿元，同比下滑39.55%，占营收的比重也下滑到20.59%，排在第二。各产品中唯一出现增长的是防粘原纸，营收11.28亿元，同比增加15.83%。
造纸行业作为典型的顺周期行业，其景气程度与宏观经济走势呈现正相关关系。去年下半年以来，国家宏观经济政策持续发力，我国经济发展已呈向好态势，随着造纸行业下游需求逐步回暖，短期的供需矛盾将得到一定缓解。
今年以来，造纸行业已经开启多轮提价行动。晨鸣纸业、太阳纸业等头部纸企宣布，自2月1日起，将文化纸产品价格上调100元/吨，自3月1日起，文化纸产品价格在2月份涨价基础上再次调涨200元/吨。继两次提价行动后，近日，包括三大头部纸企晨鸣纸业、太阳纸业和APP（金光纸业）在内的白卡纸企业集体正在布局4月1日起的新一轮提价，本轮提价幅度或在100元/吨至200元/吨。文化纸进入传统旺季，需求提升浆价上行，文化纸价格有望继续提涨，这也将持续提升纸企盈利能力。
晨鸣纸业坚定不移实施浆纸一体化战略，目前在寿光、湛江、黄冈等主要生产基地均配有化学浆生产线，木浆总产能达430万吨，是国内首家基本实现木浆自给自足的现代化大型造纸企业。完整的供应链在为公司构筑成本优势的同时也保障了上游原料端的安全性、稳定性、优质性，为企业保持长期竞争力提供了有力支撑。
公司将生产基地植根于核心目标市场，目前在山东、广东、湖北、江西、吉林等地建有生产基地，全部产品实现近距离销售，在提升服务效率的同时大大降低了运输成本。
公司表示，公司将积极通过调整产品结构、扩大出口、提高生产效率、控制生产成本，以及处置非主业资产等措施提质增效，进一步提高公司盈利能力。
对外担保比例高
资金流压力大
值得注意的是，公司子公司湛江晨鸣厂区2023年曾出现安全事故被罚款120万元，也暴露出公司管理方面的漏洞。
2023年5月25日，公司披露，2023年5月18日，湛江晨鸣浆渣外售单位石家庄科晶废旧物资回收有限公司（以下简称“科晶公司”）在湛江晨鸣厂区内发生一起安全事故，造成4名科晶公司员工死亡。湛江市应急管理局认定湛江晨鸣存在未与科晶公司签订安全生产管理协议，未在承包合同中对各自的安全管理职责进行约定，未组织和开展对科晶公司及其斜网捞浆处落实安全生产主体责任的情况和安全生产状况进行管理等情况，违反《中华人民共和国安全生产法》有关规定。
鉴于湛江晨鸣积极配合事故调查，对安全生产现状进行了整改，与所有的外包企业签订了专门的安全生产协议，对所有有限空间进行了辨识并设置了明显的警示标志，符合从轻处罚情节，湛江市应急管理局出具《行政处罚决定书》，对湛江晨鸣处以人民币120万元的罚款。湛江晨鸣于2024年2月27日已缴纳上述罚款。
2023年的巨额亏损也让公司资金流方面面临巨大压力。2023年末，公司应收账款25.29亿元，占总资产的比例3.18%，短期借款334.75亿元，长期借款46.81亿元，公司合并资产总负债达583.89亿元。
报告期内，公司为子公司提供担保，发生额为人民币119.19亿元。截至2023年12月31日，公司对外提供担保（含公司对子公司、子公司对子公司）余额为人民币132.70亿元，占2023年归属于母公司股东权益的比例为79.50%。截至2024年3月28日，公司及控股子公司对外担保总余额为人民币135.96亿元，占公司最近一期经审计净资产的81.45%。
2023年以来，为回笼资金、增加现金流、聚焦造纸主业，晨鸣纸业还对公司资产结构调整进行多轮动作。去年9月，晨鸣纸业公告，公司拟将其直接持有的武汉晨鸣65.21%的股权以4.8亿元出售给武汉垣丰隐虎产业投资合伙企业(有限合伙)。本次交易完成后，武汉晨鸣将成为公司的参股公司，不再纳入公司合并报表范围。
去年11月，晨鸣纸业公告，控股子公司寿光美伦拟以公开挂牌方式出售其持有的金信期货有限公司35.4331%股权，挂牌价格为1.97亿元。
今年3月22日，晨鸣纸业公告，拟将其持有的御景酒店90.05%股权及对御景酒店享有的共计19350.72万元的债权，以3.565亿元转让给寿光晨鸣广源地产有限公司。本次交易完成后，晨鸣纸业将不再持有御景酒店的股权。御景酒店的总资产账面值人民币2.02亿元，负债账面值人民币2.42亿元。
晨鸣纸业近日在互动平台表示，公司当前适当控制资本性开支，2024年将着力做好两项工作：一是进一步提升产能利用率，提高资产使用效率；二是推动湛江晨鸣18万吨特种纸项目投产。
二级市场上，公司股价自2001年初的高点后持续回落，截至2024年3月29日收盘，公司股价3.52元/股，总市值104.08亿元。
（本文观点仅供参考，不构成投资建议，投资有风险，入市需谨慎！）
撰写/风口财经记者 刘建
编辑/风口财经编辑 田亮
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