1 企业家底 2023年底 单位：亿元
（1）企业有息负债有163.81亿元，短期有息负债为67.55亿元，货币资金仅有53.47亿元，那么企业偿还有息负债还是有很大的压力。
（2）应付和预收，代表企业占用上游资金，也占用下游资金，在产业链上相对强势。合同负债包含在预收账款里面。企业占用上游客户21.00亿元，占用下游经销商3.66亿元，企业在产业链上有一定话语权。
（3）企业存货有88.56亿元，存货占总资产比例为20.58%，说明存货对上市公司非常重要，企业存货主要是有色金属这一块。
（4）企业固定资产有195.11亿元，将来需要计提折旧，进而影响企业净利润。
2. 往年营业收入和利润 单位：亿元
企业上市以来，营业收入和净利润在稳步增长，不过净利润受到有色金属周期性影响很大。
经营活动产生的现金流量净额大于净利润，说明企业净利润含金量不错。
3 公司主营业务
公司主要是从事铅锌铜等有色金属的采矿、选矿、冶炼和深加工一体化生产的企业，目前已形成铅锌采选年产金属量 30 万吨生产能力。
4 主营业务情况 2023年底 单位：亿元
企业毛利率很低，存货周转挺快的，就要看企业各项费用低不低了。如果各项费用占比很高的话，导致企业净利润很少。
5 企业费用 单位：亿元
2023年：（销售费用 管理费用 财务费用）/营业收入 = 2.07%
（财务费用为负，不计算在内）
企业毛利率在4%左右，各项费用占比就超过2%，那么企业净利润率很低。
6 企业营业收入质量 单位：亿元
收现比 = 销售商品、提供劳务收到的现金/营业收入，表示1元的营业收入收回了多少现金，考虑增值税（税率一般为13%，9%，6%等）收现比 约等于1.13。长期看，公司的现金流入就等于确认的营业收入和增值税。高于，说明企业有大量的预收账款。
企业连续多年销售商品、提供劳务收到的现金 小于营业收入，说明企业营业收入有一部分收不回来，需要计提应收账款坏账。
7 行业与企业业务分析
企业主要是有色金属采掘和贸易这一块，毛利率很低，企业营收规模在稳步扩大，净利润受到有色金属价格波动影响。
8 企业价值毛估估
结合券商研报分析，企业在2023年净利润为6.88亿元，考虑到有色金属价格波动对企业净利润影响巨大，2021年和2022年，企业净利润达到12亿元附近，目前按照10亿元净利润计算，估值按照无风险收益率（3.3%—4%）倒数取值25—30倍，企业现在合理市值为275亿元，考虑到目前是有色金属景气阶段，企业有息负债还有110亿元，在合理股价的六折左右买入，股价为4.41元，在4.5元附近可以考虑分批买入。
卖出的话，按照市值275亿元的1.1倍，股价为8.09元，在8元附近考虑分批卖出。
本文为个人看财报所得出的粗浅判断，对企业的了解也不够深入，投资需要靠自己做出独立判断，万不可以此来作为投资买卖决策。谨记谨记！
