周五市场小幅震荡，脑机接口、水利等涨幅居前，教育、光刻机等跌幅居前，2158只个股上涨，2661只个股下跌，两市总成交6196亿。成交量创新低，回到1月震荡时的量能，整体说明市场人气较差，做多做空参与意愿都不强。但与一月不同的是，有逻辑的板块股价走势依然较强，结构性机会不少。
指数上，结构上已经出现两个5分钟同级别中枢，斜率相对进入段也开始减缓。周五下午从300etf和50etf上可以明显看出国家队出手的迹象，从这个角度看，调整接近尾声。目前已经进入随时背驰进入反弹的阶段，做好准备。
综上，指数目前已经回到了前一个中枢的震荡区间，中枢已经形成，调整接近尾声。个股方面只要有好的逻辑的，基本也都在走上行趋势，这说明资金还是在积极的寻找机会做多。所以这里可以乐观一些了。
板块上，AI方向，英伟达调整，cpo小幅波动，但整体相对大盘还是很抗跌的。
逻辑在，趋势在，没啥好说的。AI产业趋势在这，这是一场赢家通吃的局面，所以竞争不会停下来的。产业趋势在这，逻辑是没问题的，重点在于节奏。美股那边拥抱AI的股价都疯涨，没有跟上AI浪潮的，股价都不行。整个美股今年以来的科技行情，基本都是AI相关的带动的。AI带来的变革不会亚于当时的蒸汽机。而且AI方向产业趋势会比预期的走的还快。这个方向不能看空。下一个强催化是GPT5，以及各种应用出现，这些都对AI算力有极大的需求提升。国外算力投资如火如荼，各大巨头仍在加大投资。AI是星辰大海，目前大部分算力还都是用在训练侧，使用AIGC的还是非常小的一部分人群。当未来AI进入应用爆发期的时候，推理侧的算力将会呈现指数级的增长，这才是更大的一块。没啥好说的，这个方向没有任何看空的理由！
机器人和AI是一脉相承的，AI一定会加速机器人的普及，因为机器人是AI最好的载体。黄教主也出来吹机器人了，这是大佬们一起看好的方向。短期因为量产和业绩还有些时间，所以肯定还会有反复。
但板块的中长期观点依然不变。只要有量产的预期在，还会反复活跃，就像去年的苹果MR板块，沉寂一段时间后，只要有消息依然会继续活跃，重点还是参与的节奏。明年是量产元年，所以这个方向跌下来不是坏事，这样才有涨的空间。同时，一定要密切关注，哪些公司会进入特斯拉供应链，这个是后面机器人要关注的重点。
周末交流的时候，有些人开始表现出对AI的怀疑，也有人觉得现在的AI就是之前的新能源，也许中际旭创就是600元的宁德时代。我想说新东西的发展过程中肯定会有不断地分歧，但任何事情都是需要辩证的去看待的，就像宁德时代的上涨，它也不是一帆风顺涨到600的，它在这个过程中经历了一致到分歧再到一致再到分歧的过程，这个过程驱动它股价持续上行的是业绩数据和产业数据。
从行业发展情况来看，目前AI行业整体还处于发展的初期，最先进的大模型的能力虽然持续在进步，但能力仍然相对有局限性，整体应用场景比较窄。以OpenAI的说法来看，目前的gpt4大致相当于一个聪明的高中生水平，而到gpt5的特定任务上将达到博士级智能，那么整体的应用场景和空间就会指数级增长。试想如果AI的智能发展到钢铁侠中的“贾维斯”的程度，那么它可以在生活中的各种事情上得到应用，尤其是结合到机器人上，对于生产力的提升是指数级的。这是未来必然会到来的产业形态，相信大部分人都是信的。这也是为什么黄教主和马斯克都这么看好未来AI和机器人的发展。应用的暴增无疑就会带来算力需求的指数级增长，这是毋庸置疑的。
那么回到股价的问题，股价的相对高低从来都不是看空的理由。就像英伟达回头看，从22年10月至今除权后股价从10美元涨到现在最高140美元，翻了14倍。中间也有过回踩，也有过超过20%的调整。但股价依然在持续上涨，推动股价的是持续得到验证的行业景气度和超预期的利润表现。
所以我上周的文章中就强调过高不是问题，重点是之后还能不能涨。不要本末倒置。重点是要跟踪行业发展，判断行业和公司发展情况，这才是研究的价值和重点。股价与过去股价高低的判断那是相对的，要研究的重点是驱动股价的上涨动力及其持续性。
就像我去年初的一篇文章写的，股价的运行都是以波段来运行的。市场对于一个个股的关注往往来自于对其未来业绩增长的预期。这个阶段往往就是炒作题材的阶段，我对其理解就是市场先炒作未来的预期，就是未来可能给公司带来的利润，这个阶段主要就是抬升估值阶段。炒作题材或者预期的阶段，这个故事的可行性分析就是非常重要的。因为这决定了这个故事未来是否能有业绩落地，也决定了这个股价波动的空间。
第二阶段，就是业绩是否能兑现的阶段。也是从炒题材到成长的阶段，如果业绩不能落地，那风头过去基本就尘归尘土归土，哪里起来回哪里去。如果有业绩支撑，那么从股价上看，股价跌到某个点时，就会开始重新往上走，从股价上看就是上行趋势。往上的空间取决于业绩表现、市场情绪以及流动性水平。
我们需要做的就是确定方向，然后跟踪行业发展，大胆假设，小心求证，找节奏进行交易就好。
