公司介绍：核电行业复苏趋势强劲，核阀领军企业乘势而起
中核苏阀科技实业股份有限公司前身为 1952 年成立的苏州铁工厂（后改为苏州阀门厂），1997 年在深交所挂牌上市，成为中国阀门行业和中国核工业集团有限公司所属的首家上市企业。公司拥有国内阀门行业中品种多、规格齐全、技术含量高的专业化工业阀门生产基地。公司形成了“核工程、石油石化、公用工程”三大主流目标市场，是国内核电阀门领域的领军企业，国内核电集团核电阀门主力供应商，与“三桶油”保持良好的战略合作关系，并为恒力石化、浙江石化等大型民营石化企业提供阀门产品。
公司在国内阀门行业中较早取得“API”证书，较早取得 DNV 颁发的 ISO9000 系列质量认证证书，第一家获得进入欧共体市场的第 001 号“CE”证书，率先获得“压力管道阀门安全注册”和“进出口商品免验”证书；先后通过了 SBS、BV、DNV 和CCS 船级社阀门制造的资格认证，并拥有国家核安全局授予核承压设备设计制造资格许可证。
近期股价走势：
股权结构：
截至 2023 年三季报，公司第一大股东中核苏州阀门有限公司直接持股 17.87%，第二大股东上海中核浦原有限公司直接持股 9.30%，中国核工业集团间接控股 27.17%。公司组织架构完善，向下划分了五个产品事业部，分别为石油石化特种阀门事业部、核工程阀门事业部、公用工程阀门事业部、电站阀门事业部和执行机构事业部（筹）。
持股基金：
运营情况：
受益核电行业复苏，公司业绩增长提速
2018-2022 年，公司营业收入年均复合增长率为 5.17%，归母净利润年均复合增长率为 13.67%。2019 年国家恢复核电机组审批以来，公司订单陆续在 2021-2023 年交付并确认收入。其中，2022 年公司营业收入为 15.00 亿元，归母净利润为 1.72 亿元，同比增长 43.13%。2023 年前三季度公司业绩实现高速增长，营业收入为 11.17亿元，同比增长 36.39%，归母净利润为 1.30 亿元，同比增长 208.78%。
按照产品口径划分，石油石化阀门、核电核化工阀门、公用工程和电力阀门是公司主要收入来源。2023 年上半年，石油石化阀门营收 2.69 亿元，核电核化工阀门营收2.34 亿元，公用工程和电力阀门营收 2.59 亿元，三项业务收入合计占比超过 96%。与 2022 年相比，核电核化工阀门占比上升，石油石化阀门、公用工程和电力阀门占比下降，预计随着核电行业复苏加快，公司核电核化工阀门占比将进一步提升。
毛利方面，2023 年上半年核电核化工阀门、石油石化阀门、公用工程和电力阀门毛利分别为 0.89 亿元、0.36 亿元、0.41 亿元，分别同比增长 529.68%、-8.96%、31.24%。2020-2023H1 核电核化工阀门毛利占比由 7.53%上升至 51.22%，石油石化阀门毛利占比由 53.07%下降至 20.65%，公用工程和电力阀门毛利占比从 36.92%下降至23.77%。
公司亮点：
公司核电业务占比提升，带动盈利能力持续增长
2019 年国家恢复核电机组审批以来，公司订单陆续在 2021-2023 年交付并确认收入。2022 年公司营业收入为 15.00 亿元，归母净利润为 1.72 亿元，同比增长 43.13%。2023 年前三季度公司业绩实现高速增长，营业收入为11.17亿元，同比增长36.39%，归母净利润为1.30亿元，同比增长208.78%。毛利结构来看，2023H1 核电核化工、石油石化、公用工程和电力毛利占比分别为 51%、21%、24%，随着核电行业回暖，预计核电核化工毛利占比将继续提升。
新建机组阀门需求确定，在手订单规模快速增加
新建机组阀门方面，以三代机组为例，中国华龙一号、美国 AP1000、俄罗斯 VVER1200 单台机组核岛阀门价值量约 2~3 亿，根据近 3 年已核准的核电机组数量测算，2024 年核电阀门市场规模约 28 亿元。如果未来保持每年核准 10 台机组节奏，则对应核电阀门市场规模为 37 亿元。订单方面，国内在建的核电机组公司都有供货合同，目前已签订的核相关订单超 20亿。
工业阀门技术领先，高端阀门国产化助力公司稳步增长
石油石化领域，公司具备百万吨乙烯、千万吨炼油阀门成套供货能力，加氢装置高压阀门、乙烯装置高温高压阀门等关键阀门性能达到国际先进水平。近两年公司在石油石化市场的订单承接总量平稳，在维持中高端领域市场份额的基础上，加强在关键阀门国产化等领域的深度合作。水利工程领域，公司公用工程阀门事业部已经成为中国最具有实力的高品质水阀的集成供应商，引领国内水阀的发展水平，公司公用工程阀门保持稳步增长态势。
