股票为什么会上涨，很多人说是因为买的人多了。
实际上，只有买入和卖出在某一价格的数量一致才能产生交易，简单的白话也就是说，只有买的人愿意出更高的价格，才能促进上涨。如果按金融的专业说法，就是愿意买的人风险偏好增加了，原来20倍pe才能买，现在30倍也愿意，甚至有很多热门的股票，上百倍也没希望能追到。
风险偏好是一方面，更多的是从心理学行为学的角度做的解释。从市场的本质来说，一定是多方面因素主导的，简单的说是基本面，资金面和心理面。心理面是最后牵动的一层。我先说基本面，其实基本面不光是大家传统意义上认为的财务表现，公司预期才更能决定基本面。很多人说股市尤其是中国股市是炒作，但你一定要拉长时间线来看。
投资的本质，是资金在时间和空间上的重新分配，也就是说，市场是要提前透支你未来几年的业绩预期的，尤其是一个热点题材出现后。这一块，我后面会另外再举例讲，今天先把说价格。那么在这个基础上，就涉及到非常重要的资金层面。
整个市场扩大是基于几点：1.增发，不管是新股还是老股，这是一部分资金的去向；2.如果价格上涨，那就是涨的那部分是增量。这个很好理解，价格增值部分*数量。
资金进来，市场才会涨。这么说听起来非常符合直觉。但也只对了一部分，也有可能资金在一直增长，市场在一直扩容，而我们的价格却没有涨，这就是我刚刚说的第一点，同时也是很多人觉得指数不涨的原因之一。
那为什么有时候上涨不会放量呢？
存量资产的价格上涨本质上是因为筹码结构里面愿意支付更高价格的资金方多了，并且替代了一部分原有不愿在改价格上继续持有的部分。
缩量上涨一般有两种情况，一种情况是买方不够多，虽然资金方在提升价格，但没有很多人愿意跟进，导致成交量上不去，也没有太多场外资金跟进。这种情况要比较小心，后面涨势乏力。还有一种情况是卖方不够多，流通盘太少，有筹码的不愿意卖，因为预期还能涨，这种情况基本存在小盘股，前期可能还会有一些洗筹码的操作，能遇到大概率相对较小。
这就是为什么技术分析只能作为借鉴，只能从概率上做参考。
这是资金层面的逻辑。
今天成交量又下来了，周末一个政策都没出，看来是不希望有急牛的情况，因为这种情况普通散户更惨。
最近基本面情况其实很不好，而且不是一时的。
甚至一直认可中国经济的诺贝尔经济学奖得主保罗?克鲁格曼（Paul Krugman）发表文章《中国模式遇上了...烦》（Hitting China’s Wall），
他在文中写道，“但现在信号非常明确：中国遇到了...烦。我们不是在说发展中的一些小挫折，而是更根本的问题。中国的整个商业运营方式，以及推动中国经济30年来迅猛发展的经济体制，都已经达到了极限。你可以说中国模式即将碰壁，而且是像长城那样厚的墙壁，目前唯一的问题是这次碰撞会有多严重。”
之后，本?利维森（Ben Levisohn）在《巴伦周刊》（Barron’s）专栏中撰写了题为《中国经济狼烟升起》（Smoke Signals from China）的文章，他在其中写道，“在经典灾难片《火烧摩天楼》（The Towering Inferno）中，参加派对的人们没有理会储藏室的火灾，因为他们以为火已被扑灭。投资者们在中国问题上是否正犯着同样的错误？”
这些，都是主流经济界了。不管是不是别人杞人忧天，只要达成共识，就很难转变。
所以，是否有可能资产价格都会重新定价，所以未来很长一段时间还有没有牛市不知道，其实现在都比较复杂，没有办法去做准确预测。
但是买低位的etf还是比做其他操作性价比更高的事，毕竟，经济衰退期，拿着现金才是下下策。
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