回归（Regression）和分类（Classification）是人工智能机器学习中两种常见的任务类型，上图为我们中学曾经学过的回归中最简单的二元线性回归。
回归的目标是预测连续值，它通过学习已知数据中特征和输出之间的关系来建立模型，从而对未知数据的输出进行预测，例如，可以使用回归模型根据房屋的面积、卧室数量、地理位置等特征来预测房屋的价格。不少基金公司和券商也尝试采用回归模型进行股价预测以及量化交易。
当然我们不是要讨论人工智能、机器学习、神经网络，我们还是要回到投资问题的探讨，因为我们可以把股票价格看作自变量x，股票价值看作因变量y，那么价格围绕价值的波动其实就可以看作是一个二元回归问题，但是只不过这里的价格要受无数个因变量的影响：宏观经济、汇率、加息or降息、政策、情绪、热点等， 所以准确地说应该是一个多元回归问题。
多元回归问题求解对于人类来说很困难，所以有了机器学习，通过强大的GPU并行处理，不断地进行前向后向推导来找到最优解，那么我们普通投资者能做的其实就是把问题简化，怎么简化？降维呗，也就是说把多维降低为简单的二维。
在上一篇文章 《》我们其实已经探讨了从股息率的角度来观察银行股，那么这个股息率就可以看作是二元回归问题中的因变量x。上面提到的各种因变量其实最终都能触发股息率进而触发股价的变化，根据回归问题的特点，无论因变量怎样变化，其实都是要围绕价值进行回归。
首先我们回顾及比较一下几家银行2024年年初到最近一个交易日（5月17日）的股息率及股价变化情况：
样本涵盖了国有大行（建设、工商和农业银行），股份行（招商、兴业、民生银行，这里没有包含平安银行，因为个人认为2023年公布年报中大比例提高了分红比例不具有持久性（该观点仅限个人理解和推测，不一定对，投资者需自行分辨））、城商行（宁波、成都银行）。
从上表我们可以看到，年初除宁波和民生银行以外，其他银行的股息率都在6%以上，最高的成都银行竟然达到了不可思议的8% %uFF0C 样本整体平均股息率都在6.22%，可以说年初的时候整个银行体系都处于一种极度低估的状态。
主要是因为：房地产低迷（三道红线降杠杆）、经济不景气、美国加息、整个银行业净息差极低，各项因变量的叠加效应造成了银行投资低迷，就连极少投资银行的公募基金都割肉出局，当然这里会有基金投资者赎回的压力，不见得是基金经理的主观意愿，anyway，可以说去年一年对于银行股投资者来说都是乌云密布的一年。
随着时间的钟摆进入了2024年，随着各项房地产政策的不断出炉，仅仅昨天一天时间就连着出了3个利好政策：
以及收盘后的一个大招：
为啥要说这个是大招，因为直白得说法就是：“不是没人买房吗？那我（国家）就直接下场买”，相当于设立了房地产行业的平准基金。
这个政策和方式不是新的，日本在房地产低迷时也曾由政府亲自下场救市，但是这个政策的出台，我依然感觉十分震撼，感觉社会主义国家的力量真强大！和西方玩法完全不一样，按照西方经济学其实是完全理解不了的！相信很多投资者都会觉得中国房地产已经失望透顶、不少人甚至割肉出局，其实我认为，在我国房地产就是民生，凡是涉及民生的国家一定不会让它出问题。
另外，净息差大概率今年触底，银行也可以说金融也是涉及到民生，相信用不了多久也会走向正规，从上表中可见不到半年的时间，股息率刨除建设银行和民生银行，样本中其他银行的股息率都下降了两位数，平均股息率都下降了17.19%， 对应的股价也都有极大的提升，最高的成都银行股价涨了44.38%， 最低的民生银行业涨了5.32%，平均涨幅在21.96%，不说王者归来，至少在像正规逐步回归ing，可以说银行业正在逐步在价值回归中。
再看当前的股息率，刨除最低的宁波银行2.32%，其他银行的股息率还在5% %uFF0C平均股息率也有5% ，这个股息率跟年初比吸引力其实是大打折扣的，比如在《》中我们可知：国有大行股息率的中位数在~5%，股份行（兴业和招行）股息率的中位数在~3% %uFF1B
所以，对于城商行和股份行来说还不算高估，但这个时间点是否意味着国有大行就高估了呢？我们在文章最开始时分析回归问题时说过，股息率是由多个因变量降维的结果，股息率是果不是因，分析时还需结合当下的环境：比如当下是净息差的底部，降息（贷款）大周期（感觉10年 ），后疫情时代经济复苏初期等等，再来思考当下的股息率来说是高估了，还是低估了呢？
to be or not to be, 这是个仁者见仁智者见智的问题, 需要投资者自行思考。
刚好，昨天央行公布了2024年超长期特别国债（一期）的中标利率为：2.57%。
其实个人认为这个利率本身的数字多少不重要，重要的是一旦确定了数字，意味着这个数字2.57%就相当于我国无风险率的估值锚点，有了这个锚再衡量其他投资资产回报时尤其是保险行业有着一定的指导意义，作为银行投资者来说，对于一家经营稳定的银行，如果股息率下降到2.57%，那么在30年国债这个锚点上吸引力已经不如买30年国债了。
总的来说，无论哪个行业，只要没有发生重大技术创新、政策走向等导致行业本质发生变化，按照回归的特性，都会回归到行业价值上去的。
备注：
文中插图来自网络；
本文内容不作为投资参考，文中所列公司也不作为投资参考，作为投资者，需要自己理性分析和判断，切勿人云亦云。
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