2023年，伊利的供应商新巨丰“悄悄”收购了纷美包装28.22%的股权，纷美创始团队表现出了极大的抗拒，并以提起反垄断调查试图阻止收购，但最终新巨丰还是如愿成为第一大股东。转头，纷美就拉来了大客户蒙牛入股，并通过委任占据了董事会席位。此后，新巨丰两次提议委任董事，却均被否决。纷美的创始人团队以各自主要客户存在竞争关系为由，坚决的阻挡新巨丰触及公司控制权。
来源 | 野马财经、长江商报
拟27亿港元重组纷美包装
成为纷美包装第一大股东只是第一步，新巨丰的第二步，是高度控制纷美包装。
根据最新披露的重大资产购买预案，新巨丰拟通过境外全资子公司景丰控股，以自愿全面要约及/或其他符合监管要求的形式进一步收购纷美包装已发行股份。
本次对纷美包装要约价格为每股2.65港元，较市价2.10港元/股溢价约26.19%。
这是新巨丰第二次对纷美包装出手。2023年初，新巨丰曾公告，通过协议受让方式取得纷美包装3.77亿股股份，约占纷美包装总股本的28.22%（今年3月28日，完成根据特別授权发行新股，股本扩大，持股比降至26.80%），耗资8.64亿元（约合9.99亿港元）。该项收购于2023年10月完成，新巨丰通过景丰控股成为其第一大股东，但未获取控制权。
本次要约收购，如果其他股权全部接纳要约，那么，新巨丰将收购除了景丰控股所持纷美包装以外的全部股份，即10.29亿股股份，所需资金约为27.29亿港元。届时，新巨丰将全资控股纷美包装，并将其纳入合并报表范围。
公告称，本次收购，构成重大资产重组。
上述交易是“国内无菌包装收购第一案”，备受市场关注。作为行业的“老四”，新巨丰收购“老二”的动作，曾遭到纷美包装反对。而这一背后，还与国内乳业巨头伊利、蒙牛有关联，市场曾戏称“伊利、蒙牛打响代理人战争”。
毫无疑问，如果本次要约顺利完成，新巨丰的市场地位将进一步提升。
执意“吞”下纷美包装，与新巨丰自身的经营业绩不理想有关。新巨丰第一大客户为伊利，公司对其高度依赖特征十分明显。尽管如此，2020年至2023年的四个年度，公司经营业绩陷入了增长瓶颈，未能有效突破。
两大包装巨头拉锯战 伊利与蒙牛的较量？
为何两方对这起并购反应如此激烈？其实，新巨丰及纷美包装的背后，站着伊利股份、蒙牛乳业两大乳企大佬。
纷美包装董事会此前表示，由于新巨丰和纷美包装的第一大客户（蒙牛）是竞对关系，收购事项可能会引起其大客户如保护客户机密资料的疑虑。纷美包装行政总裁兼执行董事毕桦还称，在与客户沟通后，若保密资料的疑虑未得到解决，客户会将订单从纷美包装转移到竞争对手。其中一名大客户已作出书面通知，若纷美包装不采取进一步行动，将考虑暂停进一步的订单。
按照纷美包装的说法，收购可能导致公司失去其大客户。
2023年上半年，纷美包装收益增加主要由于国际市场的增长所致。其中，中国业务销售额下降9.3% %uFF0C主要是由于竞争加剧导致的销量减少。
再来看蒙牛和伊利，2023年，伊利营收1261.79亿元，同比增长2.44%;%u5F52母净利润104.29亿元，同比增长10.58%。蒙牛营收986.2亿元，同比增长6.5%；归母净利润48.1亿元，同比下滑9.3%。二者虽有差距，但“乳业双雄”已形成双寡头格局。
IPG中国区首席经济学家柏文喜认为，关于两大包装巨头的并购交易，确实有可能与蒙牛和伊利这两家大客户的竞争有关。作为液态奶行业的最主要的头部客户，蒙牛和伊利在选择包装供应商时具有很大的影响力和话语权，因此新巨丰和纷美包装的合并可能有助于提高它们在液态奶行业的竞争力，并更好地满足这两家大客户的需要。
作为两大后起之秀，纷美包装和新巨丰的崛起，让国产企业在无菌包装行业有了一席之地。两家如果能够强强联合，或许能够打破外资企业一家独大的局面。不过，因涉及到背后2大乳企，双方交锋恐怕还将持续。
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