一季报业绩继续全面飘红，在经历了神奇了的2023年后，投资者们对于24年的欧菲光更加充满了期待，这期辉哥和大家一起解读欧菲光年报和一季报财务数据，洞察企业价值。没看过上期的小伙伴，建议可以先看一下上期视频，对于欧菲光基本面以及行业有所了解。
财报解读
（1）财报总览
公司2023年度实现营业收入 168.63 亿元，同比增长 13.73%，归属于上市公司股东的净利润 7,690.50 万元，实现扭亏为盈。
2024年一季度报告期内营业收入为46.46亿元，比上年同期的26.96亿元增长了72.33%。归属于上市公司股东的净利润约为1591万元，较上年同期亏损约3.58亿元，实现了由亏转盈，增长率为104.44%。 扣非净利润约为-1761万元，与上年同期的亏损约3.81亿元相比，减少了95.38%。
（2）净资产不断减少
自从被踢出果链后，欧菲光就如同生了一场大病，目前虽然可以暂时转危为安，但人也从原来的精神小伙变成现在的骨瘦如柴。
公司净资产从2019年的最高峰109亿到目前的41.84亿，固定资产从2018年的122亿到目前的32.63亿。其中2023年度，非经常性损益中有1.2亿是来自政府的补助，另外7000万，是企业处置固定资产所得。
而从今年一季报固定资产数据显示，固定资产减少7100万，看样子卖房的趋势还在继续。公司在2021年增发A股，募集到35亿元，其中20亿为补充流动资金，很难想象，没有这笔增发，欧菲光还能撑的下去吗？
（3）现金流紧张，负债率高
公司的货币资金逐年减少，当然，现金流的紧张一定会带来负债率的高企。公司2023年的负债率高达79%，已经为公司的历史最高位，一季报负债率为78.8%，略微有所降低，短期的流动资金无法覆盖短期负债。从公司年报对于2024年的经营思路中也可以看出来，公司将拓宽融资渠道，改善负债结构作为24年的重点工作。
包括：缩短库存和应收账款周转天数，加强客户账期管理等。
整体看完欧菲光的财务数据，让人感觉，就像一个刚刚从ICU转出来的病人，各项指标虽在向好发展，暂时脱离了生命危险，但离活蹦乱跳，还有很大距离。
2024年业绩预期
（1）2024年消费电子有望市场有望进一步复苏
华为一季度超亮财报
上期提到，欧菲光的业绩逆袭离不开华为2023年的王者归来，在这里，我们看一下华为2024年的一季报数据。
4月30日，华为公布2024年一季度经营业绩。期内公司实现营业收入约1784.5亿元，同比增长36.66%；归母净利润约196.5亿元，同比增长约564%，净利润率达11%。这是华为被制裁以来，最好的一季度业绩。
当然主要从业务表现来看，净利润率的大幅提升，与华为终端业务的营收大增有关，华为经历了 13 个季度，重夺中国大陆市场第一，凭借 Mate 及 nova 系列热烈的市场反响，出货量达 1170 万台，市场份额达 17%。
全球智能手机出货量正逐步复苏
根据Canalys发布的报告，随着全球宏观经济的复苏，以及消费需求回升，2024年第一季度全球智能手机出货量同比增长11%。2024 年第一季度，中国大陆智能手机市场时隔两年首次回暖，出货量与去年同期持平，达6770万台。
欧菲光在整体上游市场的逐步复苏带动下，利润或在2024年将会有进一步的改善。
（2）公司逐步建立了新的增长动力
从财报中可以看到一个比较好的现象，公司的业务种类更加多元化
公司在智能汽车以及智能门锁、运动相机、工业及医疗、VR/AR 等新领域光学光电业务取得了较大的进展。在公司互动平台表示，公司目前已取得20余家国内车企的一级供应商资质。在经营比重中可以看出，智能企业业务的营收比重从2019年的0.87%，上升到2023年底的11.32%，其中利润占比16.77%，毛利14.85%，
而公司也将提升销售毛利润作为2024年的重要的经营考核目标。在公司年报中提到，“公司将加强内部经济效益考核，以利润取代收入作为考核标准，逐步减少毛利相对较低的业务，整合公司现有资源，全力做大做强优势业务。”
估值
最后来谈一下公司的估值，公司的股价从去年9月就进入了过山车模式，从年内最低的4.5到12.3元，股价暴涨了273%，年初又从5.9上涨到10.88，再次上涨84%。
目前公司利润并不稳定，我们还是已市销率来进行估值的预测，2023年，公司的营业收入为168亿元，目前公司一季度营业收入为46.46亿，按照24年20%的营收增速测算（一季度增长76%），2024年营业收入预估200亿，市销率按照5年的中值0.92来进行测算，公司内在价值约为182亿附近。
之前提过，欧菲光好比一个刚刚从ICU病房出来的病人，的确各项生命特征逐步，但依旧需要休养生息，而目前二级市场短期的起伏，似乎让很多投资者忘记了前期的痛，所以对于欧菲光，在目前的价位上，辉哥还是更多的提示风险。
结束语
辉哥在做了多期的作品中，发现了，很多公司都因为地缘政治原因，导致了相关业务和利润的严重下滑，而很多的“欧菲光们”在经历了至暗时刻后，都逐步的复苏，并都创造了新的业绩辉煌。这里一定要感谢我们伟大祖国，我们有着完整的工业体系以及超大规模市场优势，助力扩大内需并不断的实现产业升级。相信，只要是用心经营并不断创造价值的公司，在经历挫折后，一定都会站起来，而在站起来的时候，一定也能站的更稳，更高。
文章来源：辉哥的价值课堂，若有侵权，请联系本站删除！
