突发奇想，争取有空每周整理一下，过去一周各大研究所的评级上调情况，目的是希望能够及时的感知到哪些行业和公司正在发生好的变化，以及各大分析师上调评级的投资逻辑。
海外的话，我之后应该会以影响力较大的投行研究所（JP Morgan, GS, Morgan Stanley, Citi, Barclays, Deutsche Bank, BofA等等）upgrade recommendation作为筛选条件。
国内的话，会以新财富分析师 上调评级 超预期，作为筛选条件。
筛选的不一定全，这件事也不一定能坚持，就随便看看。
A股 港股：
上周只有一家康缘药业，符合筛选标准。
浙商证券的这篇年报点评中，上调评级的逻辑是：1.研发实力强 2.营销改革增强了渠道力 3.盈利仍有提升空间，当前市值低。
康缘药业（600557），是一家中药企业。2023年公司的注射液/胶囊/口服液/片丸剂/颗粒剂、冲剂/贴剂/凝胶剂的营收增长分别为49.8%/1.7%/-22.99%/3.68%/16.82%/-6.55%/-26.07%.
来源：康缘药业2023年年报
又看了几篇研报之后，我认为公司盈利能力仍有提升空间的主要原因，在于中药注射剂行业出现了基本面上的改善。
一、热毒宁注射液适用范围扩大，银杏二萜内酯葡胺注射液纳入医保
2023年12月13日《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2023年）》（简称《药品目录》）在北京发布，
来源：新华社
《药品目录》中的药品，就是平时说的：医保药物。对于参保了基本医疗保险的患者，国家的医保基金会帮其支付医保药物的使用费用。
来源：国家医疗保障局
其次，《药品目录》中也会规定药品的适用症范围。比如：康缘药业的热毒宁注射液（划黄线处），江西青峰药业的喜炎平注射液和上海凯宝药业的痰热清注射液（划蓝线处），在2022年的《药品目录》中，适用范围是“ 限二级及以上医疗机构重症患者”
来源：国家医疗保障局
在2023年，最新版的《药品目录》中这三款中药注射剂的适用范围，扩大到了“ 限二级及以上医疗机构”，把“重症患者”这一限制取消了，药品的适用范围更广。
来源：国家医疗保障局
另外，对于康缘药业还有一个好消息，公司的另一款银杏二萜内酯葡胺注射液，进入了2023年的《药品目录》。
来源：国家医疗保障局
一个药品，纳入医保，适用范围扩大，对于其在中国的市场化而言，是毫无疑问的利好。
来源：招商证券
二、中药注射剂行业，政策边际向好
招商证券研报中提到，根据《国家药品不良反应监测报告》显示2011-2017年注射剂不良反应占中药行业比例一度超过50%。所以自2017年开始，中药注射剂行业的市场规模开始萎缩。一直到2021年，医保目录开始逐渐放宽部分合格注射剂报销范围。
招商证券认为：为中药注射剂在经历 5 年多时间的监管高压后， 行业得到有效出清，大浪淘沙后现存注射剂安全性和有效性得到提升（《国家药品不良反应监测报告（2022 年）》显示中药注射剂不良反应发生占比降至 24.8%）， 行业谷底已过、将进入更加健康的有序发展期。
来源：招商证券
来源：《国家药品不良反应监测年度报告（2022年）》
三、中成药行业是否将出现放量增长？
国内有两大药品目录：
第一个是，上述的《国家基本医疗保险、工伤保险和生育保险药品目录（2023年）》（《药品目录》）是由人社部（人力资源和社会保障部）和国家医疗保障局（医保局） 联合发布。
第二个是，《国家基本药物目录》（《基药目录》）是由卫健委（国家卫生健康委员会）和国家中医药管理局联合发布。原则上3年调整一次，但2018版之后至今还未曾调整。
2023版的《药品目录》药品总数是3088种，2018版的《基药目录》中总品种数量为685种（其中化学药品和生物制品417种、中成药268种(含民族药)。）大部分进入《基药目录》的药品之后也会进入《药品目录》。
随着2023版的《药品目录》对中成药医保限制的明显放宽，我觉得有理由合理的推测在即将到来的新版《基药目录》中，中成药的入选品类会增加。
根据开源证券的统计数据可知（如下图）：2018年调入《基药目录》的药品销售额在2019-2022年间基本都呈现快速的同比增长。
结论就是，入选《基药目录》，基本意味着销售额的增长。入选得中成药越多，中成药行业大概率会出现放量增长。
来源：开源证券
照理说找到一个景气度向好的行业，应该比较兴奋才对，但其实心情有点复杂。
本来就想随便看看，没想到写了这么多，海外的下次再看吧。
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