原标题：中信证券没有那么幸运
文章来源于网络，若有侵权，请联系我们删除。
duchang和超市，有一些通用的拉客小技巧，那就是赠送免费的筹码或者代金券。由于是白送的筹码，免费的羊毛谁不薅，占便宜的心理驱动下，游客也就加入游戏了。
A股也有类似的代金券，那就是“打新”。只不过，最近的打新薅不到羊毛了，还可能搭进去一件羊毛衫，上市新股频频破发，中签的股民亏损惨重。
比如，4月19日，科创板经纬恒润上市跌了17.35%，中一签的股民亏上万元。作为主承销商的中信证券亏了7000多万元，没那么好运了。
中信怎样买进股票（网络配图 侵删）
中信证券上一次的好运气，是在禾迈股份身上。2021年12月，禾迈股份上市，发行价557.80元，盘中最高价824元，中信证券一瞬间大赚超2亿元。
原来，禾迈股份557.80元的发行价，是A股史上最高发行价。发行价高，投资者中一签需缴纳27.9万元，发行市盈率225.94倍，远高于可比同行平均值的167.69倍。
中签股民担心破发风险，于是弃购3.6亿元。弃购的股份，由主承销商中信证券包销。加上战略配售的股份，中信证券持有85万股，一旦禾迈股份破发，中信证券亏损惨重。
最终的结果是，禾迈股份开盘大涨，中信证券松了一口气。如今，禾迈股份股价在600元以上，中信证券包销的部分，仍然是赚钱的，但浮盈已经大幅缩水。
在经纬恒润身上，中信证券没那么好运了。前期的剧本大同小异，经纬恒润发行价121元，发行市盈率244.87倍，远高于可比同行的169.2倍。高发行价，高市盈率，33%的网上中签投资者弃购，经纬恒润创下新股弃购比例的新纪录。
股民弃购的，主承销商中信证券包销了293.5万股，同时，中信证券还参与了经纬恒润的战略配售，获配82.64万股。包销弃购加上战略配售，中信证券投入了4.55亿元。
禾迈股份的神迹，经纬恒润没能复制，4月19日上市首日跌了17.35%，中信证券浮亏7000多万元。目前，经纬恒润的股价还在100元左右，中信证券的浮亏没有大的变化。
中信怎样买进股票（网络配图 侵删）
经纬恒润的破发不是偶然，2022年以来，新股破发频频。有人统计，科创板破发率50%，创业板破发率20%。中签如中弹，中签的股民本想享受一下拉升的快感，却被砸得哭晕在厕所。
A股的羊毛怎样不好薅了？高发行价、高市盈率，是主要原因之一。2022年以来，上市破发的新股，市盈率中位数超过50倍，而未破发的新股，市盈率中位数是38倍左右。
为什么会出现高价发行？现在的新股发行，采用的是询价制度。所谓询价，简单来说，就是由基金、保险公司等投资机构各自报出愿意购买的股票价格。
比如经纬恒润的定价，是公司和主承销商中信证券根据询价结果，综合考虑基本面、市场情况、同行估值、募资需求等多个因素，协商确定的。
但这存在一个问题：IPO的公司希望募资越多越好，券商的承销费是按融资总额的固定比例收取的，所以他们都希望高价发行。
政策规定，券商必须跟投自己保荐上市公司2%-5%的股份，发行价定的高了，承销费高，但股票下跌会产生亏损，券商盲目定高价的动力减弱。而且发行价高了，投资者觉得不对劲，可以弃购，券商就得包销。
无论是禾迈股份还是经纬恒润，200多倍的市盈率，远高于同行平均值，投资者对定价有质疑，自然选择弃购。中信证券包销后，持仓市值浮亏，抹掉了高承销费的收益。
随着注册制不断深入，新股“躺赢”的时代结束了，这将考验投资者的定价能力。高价发行也意味着极高的风险，对于券商也是一个考验，好运气不会一直都在，常在河边走，一定会湿鞋的。
中信怎样买进股票（网络配图 侵删）
商务合作：聂先生18518982166
中信怎样买进股票（网络配图 侵删）
点击阅读原文下载尺度APP
【参考文章】买进股票后，怎样会有很多人持有股票？
购买股票之前不要盲目选择很多投资者无法拿得住的股票最大的原因就是心里没度，是心态的原因，在选择个股的时候的没有重点去分析和挖掘，一只股票在其看来就是一个名字和一个代码，很多投资者在选择买入一只股票的时候往往存在以下几种情况：第一，在盘中临时选择个股，而且是纯技术形态选股，按照自己对短线技术分析去理解...
【参考文章】中信证券杨：全球xianggang股市可能大幅下挫，也可能是买入的好时机
Beta的收益在xianggang市场上是相对比较简单能获得的，因为港股是一个典型的离岸市场，会因为各种各样的全球风险事件砸出一个估值的底部，这时候只需要买入持有，之后就随着这个市场估值的修复而上涨，现在其实已经到一个比较合适的时机去赚Beta市场的钱。——杨灵修在3月17日的华夏基金春季线上策略会上，中信证券首席海外策略...
