分析师：刘雯蜀
执业证书号：S1230523020002
分析师：郑毅
执业证书号：S1230524070002
来源：浙商证券计算机研究团队
具体请参见2024年8月27日《积极拥抱华为生态，营收利润持续向好——润和软件2024年半年报点评》，如需要报告全文或数据底稿，请联系团队成员或对口销售。
业绩表现
2024年8月26日公司发布2024年中报
➢【整体业绩】
（1）2024H1营收15.80亿（ 10.10%），归母净利润0.85亿（ 6.39%），扣非归母净利润0.35亿（ 16.44%）。
（2）2024Q2营收8.10亿（ 16.02%），归母净利润0.59亿（ 36.35%），扣非归母净利润0.15亿（ 8.67%）。
➢【业务细分】
按主营业务分金融科技业务实现收入 8.39亿元（ 6.69%）、智能物联业务实现收入4.89亿元（ 15.50%）、智慧能源信息化业务实现收入1.91亿元（ 22.74%）、智能供应链信息化业务实现收入 0.42亿元（-14.17%）
➢【毛利率、现金流】
2024年H1毛利率26.08% %uFF08同比减少0.56pct）、24Q2毛利率27.50% %uFF08同比减少1.44pct）；
2024H1经营性现金流净额-2.54亿、24Q2经营活动现金流净额-0.28亿。
➢【费用率】
2024年H1销售/管理/研发费用率3.36%/9.34%/9.15%，销售费用率同比增加0.16pct，管理费用率同比增加0.14pct，研发费用率同比减少1.59pct。
2024年Q2销售/管理/研发费用率3.54%/9.58%/10.26%，销售费用率同比减少0.13pct，管理费用率同比减少1.15pct，研发费用率同比减少2.56pct。
业绩点评
主营业务收入增速亮眼，OpenHarmony、openEuler生态未来可期
公司24H1 智能物联业务实现收入4.89亿元，同比增长15.50%，公司以自身在国产开源操作系统（OpenHarmony、openEuler）平台所积累的突出技术研发优势建立了从端到边到云、面向智慧金融、智慧能源、智慧城市、智慧医疗、工业互联、智慧教育、智慧园区、智慧商业等行业领域打造“云-边-端”高效、安全、协同的解决方案。
费用进一步优化，利润有望持续向好
公司24Q2开始费用逐步减少，销售、管理、研发费用率均有所减少，24H1扣非归母净利润同比增速为16.44%，Q2归母净利润同比增速为36.35%。伴随公司在华为产业链的持续深化，我们认为公司业绩或持续向好。
盈利预测与估值：
考量信创政策与行业需求共同推进的效果，我们预计公司 2024-2026 年实现营业收入分别为40.01/51.78/66.79亿元，同比增速分别为28.81%/29.41%/28.99%，对应PE为65.03/47.66/35.29倍。基于公司身处华为产业链核心的地位优势，维持“增持”评级。
风险提示：
技术创新及新产品开发风险、市场竞争不及预期风险、人力成本上升的风险
财务摘要
三大报表预测值
报告全文
法律声明及风险提示
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