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本期主题：美国核能复兴或将重振铀ETF
(彭博行业研究) ——美国重启已停运的核反应堆（例如计划重启位于密歇根州的核反应堆）有望再次提振铀 ETF。我们预计到2025年年底，这类基金（我们称之为"现实主义者的绿色投资"）的规模将发展至100亿美元，而目前已达到一水平的一半。这些基金可以于投资组合中少量配置，作为一种投机性押注，与低成本的核心持仓形成补充。
美国核电站的重启表明环境正在发生变化
美国政府正在资助密歇根州的一座核电站重新启动，该核电站于两年前关闭且原定将退役。此举得到了密歇根州州长的支持，该核电站有望于2025年年底重新开始发电。这表明公众对于核能作为应对气候变化的重要组成部分的看法正在发生变化。尽管这只是一座核电站，但这一做法可能获得推广。更多核电站正在美国启动或是扩建——最新的是位于佐治亚州的Vogtle核电站，其拥有四个反应堆--这或许有助于为铀 ETF提供动能；在截至2023年年底的三年里录得105%的涨幅后，其走势已经略有停滞。
据世界核协会(World Nuclear Association)称，目前核能提供了全球大约10%的电力。
数据来源：彭博
铀ETF资产增长30倍
长期以来我们一直预计，到2025年底铀ETF的资产规模有望突破100亿美元，而目前已达到这一水平的一半。Global X Uranium ETF (URA)和Sprott Uranium Miners ETF (URNM)引领了这一增长，三年前二者的规模总和仅1.5亿美元，现已增长至50亿美元。URNM成立较晚且投资敞口更为集中，更多地投资于小盘股，因此波动性更大--这是一把双刃剑。URA虽然近期有所上涨，但2011年以来的整体回报依然为负。铀价格在长达10年的熊市后，于2020年开始显露复苏迹象，开启了一轮涨幅达350%的上涨行情。
在美国，目前没有追踪现货铀的ETF。曾有发行商尝试这么做，但申请被美国证监会驳回。加拿大有一只追踪现货铀价的封闭式基金，规模为40亿美元。
扫描下方二维码解锁本期全文，您可查看图表：美国铀ETF的历史资产规模（数据来源：彭博行业研究）
铀ETF的风险与回报并存
尽管URNM和URA吸引了大部分资金，但市场上还有另外两只铀ETF可供选择。VanEck Uranium and Nuclear Energy ETF (NLR)是其中波动性最小的，但过去一个月的涨幅也最少。NLR将电力和机械公司以及铀矿企业混合投资，使其更像是一只核能经济ETF。与之截然相反的是Sprott Junior Uranium Miners ETF (URNJ)，其持仓包括31家小型铀矿企业。这种纯小盘股的配置使其波动性最大--约为标普500指数的4倍，但在铀价飙升时也提供了最多的回报。
URA和URNM介于NLR和URNJ之间，提供了更均衡的风险回报平衡。
您可在本期全文中查看：铀ETF的波动性与回报（数据来源：彭博行业研究）
马斯克和盖茨支持核能
核能越来越被接受的部分原因在于接二连三的来自知名人士的认可。埃隆?马斯克在2021年7月对核能进行了宣传，表示它比人们想象的要安全得多。比尔?盖茨在2019年表达了对核能的支持，称其是应对气候变化的理想选择，因为它是唯一一种每天24小时均可使用的无碳、可拓展能源。Michael Burry在2021年2月11日的一条推文中表示，美国政府应投资2万亿美元用于向核能转型，并称核电将提供无限的电力，且不会排放任何温室气体。目前尚不清楚Burry是否拥有任何铀资源股票，但他的观点对一些投资者产生了影响。
您可在本期全文中查看马斯克发表的相关观点（数据来源：彭博）
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