前示；我们普通投资者对于公司商业模式和未来发展进行定性的判断是很困难，我个人的理解可以用一些定量的财务指标来判断一个公司的商业模式和未来发展，因为过去优秀的企业大概率未来会优秀。从十一个财务指标方面具体的给公司打分，第一到第十每项70分，每一年的指标对应10分，第十一个指标50分，总分合计750分，得分525或者以上的企业才有跟踪和投资的价值。
我们看看川能动力（0001550）这家公司；四川省新能源动力股份有限公司主要从事新能源发电业务，即风力发电、光伏发电项目开发、建设和运营。
第一；看“销售商品，提供劳务收到的现金”与“营业收入”的对比。
通常而言，只要这个比值持续大于1或者等于1，就基本说明企业销售的绝大部分货款已经收到，可以认为公司经营情况良好，商业地位稳固。反之，说这个数字长期远小于1（至少不能小于0.7），证明大量款项被作为应收账款欠着。
如图所示七年销售商品、提供劳务收入收到的现金与“营业收入”的 比率2016年和2021年小于1大于0.7，其他年份都大于1，说明企业销售的绝大部分货款已经收到，公司经营情况良好，商业地位很稳固。（70分）
第二，看“经营活动现金流净额”与“净利润”的对比。通常而言，这个比值大于1，尤其是持续大于1（至少不能小于0.7），说明公司净利润全部或者大部分变成实实在在的现金，很可能意味着公司商品或者服务供不应求，买家不断地大预付款来订货。反之，如果该比值持续小于1，则可能表明净利润的质量堪忧。
如上图所示七年“经营活动现金流净额”与“净利润”除了2016和2017外（小于0.7），其他6年都大于1，说明公司净利润全部或者大部分变成实实在在的现金。净利润的质量比较优秀。（50分）
第三，看“应收账款”与“营业收入”之间的对比，通常而言，这个比值小于0.3，尤其是持续小于0.3，说明公司销售货物的货款基本都收回现金，行业地位高，反之，如果该比值持续大于0.3，则可能表明公司的客户赊账严重，公司行业地位低。
如上图所示七年“应收账款”与“营业收入”的比例都除了2017年都大于0.3，公司应收账款占比太高，说明公司销售货物用了一些销售策略，公司行业地位不高。(10分)
第四，看应收票据 应收账款 预付款项与应付票据 应付账款 预收款项之间的比例，如果这个比例小于1，尤其是持续小于1，说明公司对供应商和客户都有议价权，利用供应商的资金就足以让生意正常周转，竞争力很强。反之，如果这个比例大于1，尤其是持续大于1，说明公司的资金被上下游占用，竞争力差。
如上图所示应收预付/应付预收的比列都大于1，说明公司对上下游的议价能力比较差，竞争力差。（0分）
第五，看现金 交易性金融资产，有息负债判断公司财务是否稳健。一个稳健的，值得信任的公司，他的现金应该能够覆盖有息负债，在出现紧急情况时，能够保证生产。至多可以放松至现金加上随时可以变现的交易性金融资产能够覆盖有息负债，这是刚性标准。
如上图所示7年的现金等价物远远小于有息负债，公司现金有重大缺陷，财务比较冒进，这是一个很大的扣分项，值得我们随时警惕。（10分）
第六，有形资产比例＝（固定资产＋在建工程＋生产性生物资产）?总资产看公司营运资产盈利质量。轻资产公司优于重资产公司，重资产公司通常需要不断投入资金进行维护，更新或者升级，并产生大量的折旧，而轻资产公司则不需要。重资产公司是一把双刃剑，只有一两家垄断的重资产行业，重资产就是公司的壁垒，阻挡很多想进入到这个行业的竞争者，在一个充分竞争的行业，重资产的每年资本的投入，在行业不景气时就是压企业的主要原因之一。我们尽量选择轻资产的公司投资。假如是重资产企业那就最好还用一个指标来衡量，那考察重资产公司的赚钱能力强不强，: 利润总额?有形资产.这个指标代表的是每一单位的有形资产，能给企业带来多少钱的利润。这个指标的值是越大越好，那这个指标怎么应用？怎么才算优秀？跟社会平均资本回报率来对比，高于社会平均资本回报率，就说明这个重资产公司赚钱能力比较强。社会平均资本回报率可以用，两倍的银行标准长期贷款利率。银行标准长期贷款利率可以在各大银行的网站里面查询，注意一下: 长期贷款利率是指5年以上的贷款利率。5年以上的长期贷款利率是6%，那社会平均资本回报率就可以，近似的表达为6%?2约等于12%。也就意味着:利润总额除以有形资产这个比值大于12%，说明该重资产公司的赚钱能力比较强，这个公司经营状况不错，赚钱能力比较强，有进一步考察投资的价值。
税前利润/生产资产的比例都小于当下盈利5年长期贷款利率的2倍（即：0.06*2=0.12）才说明公司运营资产赚钱能力强。公司7年的比率都小于0.12，说明公司营运资产盈利能力差（0分）
第七，看净资产收益率，判断公司净资产的盈利能力。看毛利率，看公司产品的竞争力。净资产收益率直白地告诉股东，股东的每一元钱在某阶段（一年或一季度）获取来多少利润。再把净资产收益率用“杜邦分析法”才拆解。净资产收益率=净利润/销售收入X销售收入/平均总资产X平均总资产/净资产
1净利润率分析公司的产品的竞争力 2总资产周转率分析公司的管理层的营运能力3杠杆系数分析公司财务健康程度。净资产收益率15%以上，说明公司资本获利能力很强。毛利率基本20%到40%之间，公司产品有比较强的竞争力，20%以下公司产品竞争力比较差。公司的杠杆系数都基本上大于2.说明公司所处的行业不好，要靠负债来经营才可以有理想的净资产收益率。（30分）
第八；看费用率和毛利润的比列，如果费用在30%以内，就算很优秀的企业了.在30%-70%之间，依然是一个具有一定竞争力的企业.如果费用率超过毛利润的70%，通常而言，投资价值不大。如果财务费用是正数，（利息开支抵消后，是净支出）就把他和销售费，管理费加一起算。如果为负数（利息收支抵消后是净收入）就只用销售费和管理费来算费用率。
费用率基本除了2016年外都在30%以上，说命公司管理层控制成本的能力还是比较欠缺的。（10分）
第九；看净资产里面股本，资本公积，盈余公积和未分配利润的比例。其中盈余公积和未分配利润占比越大说明公司确实赚到了利润，盈利质量相对而言也比较好。要是小于股本和资本公积那说明公司赚取的利润很少，净资产结构也不合理，公司主要要靠融资才能发展。当然这里还有一个非常特许的情况，就是公司净资产可以为零甚至负数，公司把利润全部分给股东，靠在产业链的非常强势的地位，占用上下游的资金（很多的预收和应付款）就可以维持公司的正常经营。所以这个部分要结合公司在产业链的地位，分红和融资的比列结合来看
盈利公积和未分配利润占比远远小于股本和资本公积，公司资产结构非常不合理。（0分）
第十；看资产，净资产和负债的变化对比。主要看公司的资产增加或者减少是因为负债的原因或者净资产的原因。公司资产增加主要是净资产增加的原因，总资产减少是因为负债减少的原因，从另一个方面说明公司利润的质量比较好，反之则要引起我们警惕。
除了2022和2020年外，其他年份资产增加负债大于净资产的增加。(20分)
第十一；分红和融资的对比。上市多年分红金额大大小于融资金额的公司最好不投资，持续稳定的分红的企业对中小股东比较友好，第一能对冲股价的下跌，第二可以让我们每年有一定的现金流。千万不要说巴菲特的伯克希尔?哈撒韦公司，全球也只有这么一家优秀而不分红的公司。分红金额大于融资净额50%得分20分，大于融资净额50分。
公司分红远远小于融资金额的50%（0分）
合计得分200分，整体来看川能动力是一家重资产的新能源公司，在产业链上的地位不强，公司利润质量差，产品竞争力不强，公司的营运主要靠高负债和融资，这几年的资产增加主要也是因为负债增加，不建议投资这样的公司。（所有内容仅仅是我个人的理解和感悟，不作为任何人投资的依据）备注；公司2016年3月24日，公司重组，所以2016年得数据有些特性。
