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拼命三郎的投资进阶
抽送《索罗斯宏观世界》见文末
所谓的亚洲奇迹只是又一个债务融资泡沫，麻省理工学院的经济学家克鲁格曼是少数几个正确认识到亚洲高速增长背后的谬误人之一，他遭到了彻底的嘲笑，甚至是被其他经济学家嘲笑。
按照这个公式，亚洲现在处于崩溃中。只有当储蓄和投资回报率大于资本成本时，才会增长。这是一个仍未被经济学家很好理解的现象。当本币崩溃时在一个汇率下很高但并未产生惩罚作用的债务突然上升到令人崩溃的水平，我们才刚刚开始看到破产和这些新现实将带来的经济阵痛会反馈到当地经济中。
—《 比尔米勒客户信与投资评论全集1995—2024 》
昨天，贾跃亭在他全账户同步视频发声，宣布一些决定，并且宣布将商业化他个人IP（估计是直播带货之类）。
他直播说多了，会把很多人又忽悠进去。他口才是真的顶级。
本文我复盘回顾2015年创业板牛市，龙头乐视为何必然崩盘，（当年A股大盘的背景，以前文章回顾分析过）。
由于退市股缺失数据，简单挑重点，证明当时必须坚决退出，别在继续，风险太高——无论乐视，还是大盘。
趋势偏离度≈ 244%，已经疯了。
我手动计算，数据库不覆盖退市股。
自由现金流，年年为负数
剔除杠杆资产回报从08年一路下滑到负数
ROE，同样从07年一路下滑。
毛利率，净利率，同样从07年一路下滑。
市净率PB=46
市盈率PE=108
综合上面，我反问一句，当年在炒的到底是垃圾？还是奇迹？
公募基金家数，与乐视股价，同步见顶。
泡沫由机构一手吹出。
但这一次，国内的卖方和买方，产生了明显分歧，看下面。
2015年乐视见大顶，但是那时卖方券商出的研报数量，是过去几年最少（2011年最高达到＞100多份研报，2015年只有22份。）
我的看法是，
张无忌用一招乾坤大挪移称霸武林，
贾跃亭用一招生态化反让卖方分析师已经不知道怎么写他的报告，看不懂。
最具有迷惑性的，还是贾跃亭没有通过常规途径——股市——减持套现跑路，而是通过大规模质押股票转移资产。
上图没有任何增/减持标记——如果数据是正确的话。
从定性角度看，再回到本文最开头，我引用比尔米勒的话，亚洲奇迹是建立在不断债务融资泡沫基础上。当时的乐视网和亚洲奇迹类似——提出一个振奋人心的奇迹目标，不断的进行融资充血——最终悲剧。
在2015年见顶之前，乐视网的基本面我看不出有任何的支撑力，除了贾跃亭不断的提出为梦想窒息，生态化反概念，等等等等。
这些说辞不应该拿到本身就很脆弱糟糕的A股，他应该去找风险投资，把这些概念说给他们听，也不至于造成历史上最大规模的股民悲剧之一。
贾跃亭是A股标志性人物（现在也是），玩弄买方机构和股民于鼓掌之中。
不要看一个人怎么说，要看他真正到底是怎么做的，有没有逻辑性，过去的基本面到底能不能支撑他在宣扬的概念？
一只蚂蚁无论怎么宣扬自己的概念，也不可能搬动一头成年非洲公象。
几年前，我花了一周的时间专门在网上找了不同领域的专家对于乐视的分析和复盘，可以说当时的贾跃亭是把这一出大戏各个环节，从头到尾演得非常漂亮，所以才能够把融创几百亿忽悠进来。
贾跃亭已经不仅仅是一个会计出身，做账大师，他升华了，所以才敢去美国，去华尔街闯荡，以为可以再度崛起。
但他忘了一点，a股不能做空，而华尔街有一帮著名的大空头，他们最擅长分析基本面，否定贾跃亭所谓的《颠覆式创新》，把数据互相印证，然后建立空头仓位，联系各路媒体，发表做空报告。
崩～崩～崩，
就是现在面值退市的法拉第未来。
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