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声明：本文仅对公司进行基本面梳理，并非在当前时间点推荐买卖公司，本文不具备个股操作指导功能，投资有风险，入市需谨慎。
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业绩惨不忍睹，股价却时不时来一大波，万润科技为何能间断性获得市场青睐？
说起万润科技，这真是一家神奇的公司，翻看业绩从2017年以来，每年扣非净利润都是亏损，从未缺席。
但一看股价却是猛的一匹，就在近两年就涨了三大波行情，2023年是涨超三倍的大牛股，2024年也出现两次明显的大反弹。到底是什么原因导致股价如此活跃？今天带大家盘一盘。
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业务结构上，有三大板块。第一大业务是数字营销，收入高达70%，但毛利率低，利润只有占比46%。主要就是电视广告和互联网数字营销，市场早已竞争激烈。
第二块业务是LED，收入占比不到二成，却贡献了四成的利润。包括LED光源器件，照明应用等。实力还行，但A股LED上市公司有很多，竞争也比较激烈，标识性和竞争力并不突出。
第三块是最重要的半导体存储器，收入占比却只有3%，目前还没有统计出利润，却给了市场无限的想象空间。
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说起想象空间，首先要从他的大股东长江产业投资集团说起，它是湖北省管国企，同时也是长江存储的股东。
正是由于这层关系，市场就给了万润科技很高的预期。而且公司自己也在年报中表示，公司背靠大股东长江产业集团，依托于兄弟公司长江存储的晶圆资源，积极布局闪存封装和闪存测试以及存储模组和嵌入式存储的研发生产。
2022年12月，成立控股子公司万润半导体，持股90%。
2023年1月，发布公告，宣布与武汉青山区政府签署投资合作协议。
万润科技在武汉青山区设立控股存储器项目子公司，分期建设存储器研发中心、存储器封装及测试项目，重点投入存储应用研发技术、晶圆封装设备、模组生产设备与测试技术等。而青山区政府给予产业政策、厂房建设地等支持。并在2023年5月，在大湾区成功招商76亿。
一系列动作，自然是获得了大股东和地方政府的大力支持。
并引进了技术大拿，存储首席技术官郭继志博士，曾任职于IBM、Intel、国内存储企业，拥有20年半导体从业经验。
产品方面也取得不少成就，2023年6月，长江万润半导体发布三款存储产品，分别为企业级SSD、消费级SSD、嵌入式eMMC。
其中MC7000：可应用于电竞、高端PC的纯国产、高性能、大容量旗舰PCIe Gen4 SSD产品；
MM100：面向手机、平板等移动终端的嵌入式eMMC5.1产品；
MI7000：面向高端工控领域的高可靠、高性能工业级PCIe Gen4 SSD产品；
ME600E：面向数据中心、云计算等领域的高性能、低延迟SATA3企业级SSD产品。
我国存储芯片国产替代空间很大，市场规模有两三千亿，但自给率又比较低。加上公司傍大腿优势明显，相比存储模组同行德明利、江波龙、百维存储，公司与长江存储具有非常紧密关系，这就带给市场带来更大的联想空间。
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那么存在风险又有哪些？
最大的风险就是现实跟不上梦想，到目前为止存储占比实在太低。数字营销和LED属于传统业务，并且不赚钱，这一块价值估算很难超过30亿。而存储业务只有3%的收入占比，1.2亿营收却已经支撑七八十亿的市值。
同行业模组公司江波龙存储超100亿的营收，市值在390亿左右。显然从现有数据上来看，市场给万润估值提前领跑比较多。一次次炒作，事后都没有合理的数据进行验证。更像是风来了炒作一波，风去了又打回原型。因此，短线大涨之后，要谨防追高的风险。对于中长线的投资，完全可静待初步的数据验证之后，再做决定。
还有一大风险就是业绩不理想，连续7年的扣非净利润都为净亏损。也就是传统的两大块业务，LED和广告传媒不景气。按照过往经验，如果一个公司传统主业比较拉垮时，转型面临的压力会更大，因为无法提供很好的利润和现金流基石。
最后，不知各位看官是否还有疑问？评论区留言不解的问题或者想要了解的公司。
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