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| 作者：罗盘君
| 系列：透视龙头，侧写中国经济系列
| 支持：“市值参谋”SAAS系统、“市值罗盘”APP为本文提供数据计算以及结论支撑
今天我们一起盘下薄膜电容器龙头法拉电子。
1、公司概况
公司创建于1955年，一直专注于薄膜电容器的研发和制造，在技术、质量、管理等方面全方位打造并形成了自己的核心竞争力。2002年在上交所主板上市。现已成为全球工业控制、光伏、风电、新能源汽车、轨道交通、智能电网、家电、照明等行业龙头企业的核心供应商，全球市场占有率第一。
2、业绩表现（2023年报）
? 业绩稳定。分产品看，“销售商品”支撑销售和盈利。
? 综合毛利率稳定在38.6%，产品竞争力稳定，经营活动盈利性表现稳定。
? 总资产回报水平的降低导致ROE下滑3个百分点至23%。
? 经营活动的造血能力足以覆盖投资所需，现金流较为健康。
? 公司通过债权进行融资，现阶段以偿还历史债务为主，金融资产负债率0.34%，偿债压力较小。
? 资产规模有所增长至63亿， 结构上看聚焦业务，“造血”推动资本增长。
3、资本市场表现
? 基本面基本稳定，市值198亿，被动元件行业排名第3，市盈率接近20倍，属于行业平均水平。
? 近一年内，公司收盘价跌幅接近45%，大于行业平均18%的跌幅。
? 机构持股比例66%，北上资金持股比例6.5%，均高于行业平均数水平。
? 近半年内，公司共收获研究报告11篇，属于行业平均水平，券商关注度不高。
以下是详细数据分析，供大家参考。
基本面变化
法拉电子2023年报A股排名139，较上季度排名提高2462名，较去年同期排名提高107名。法拉电子2023年报行业排名1，较上季度排名提高5名，较去年同期排名提高1名。
说明：这个排名是基于营业收入、核心利润增速、ROE、分红、现金流等15个指标综合分析得出的。15个指标涉及公司的规模、成长性、盈利性、经营贡献度、现金流健康、分红、商誉风险、北上资金等维度的基本面和资金面分析。反映上市公司基本面在每个财务报告期的变化趋势。
价值表现
法拉电子2024年05月23日市值为197.55亿元，在16家公司中排名第3，属于市值较大企业。市盈率为19.59，在16家公司中排名第12，属于市盈率平均水平企业。
2023年01月03日到2024年05月23日，公司收盘价涨跌幅-44.58%，沪深300指数涨跌幅-6.33%，公司涨跌幅明显低于沪深300，被动元件涨跌幅-18.08%，公司涨跌幅明显低于行业水平。
资本市场信号
截止2024年5月23日，法拉电子没有出现资金信号。
法拉电子2023年12月31日机构持股比例66.15%，远高于行业平均。截至2024年05月23日行业中9家公司有北上资金持股，法拉电子北上资金持股比例6.45%，高于行业中获得北上资金投资的公司平均。
截至2024年05月23日180天内行业中11家公司获得券商研究报告，法拉电子获得11篇券商研究报告，在获得券商研究报告的公司中处于行业平均水平，在对标公司中最少。获得7家券商评级，综合评级为买入-。
2024年05月23日行业中9家公司获得券商业绩预测，对法拉电子未来三年归属于母公司的净利润复合增长率的预测为19.44%。7家公司获得券商股价预测，法拉电子的目标价为125.37元/股，目标价涨跌幅为42.79%。
核心财务特征
2023年报法拉电子净利润10.28亿元，与2022年报相比，净利润基本稳定。
从产品的分类角度看法拉电子的主营构成，“销售商品”是最大的收入构成，占比97.97%，贡献了绝大部分收入。
法拉电子的盈利构成中，“销售商品”是最大的盈利构成，占比95.18%，贡献了绝大部分毛利润。
法拉电子产品盈利增长的同时，费用增长可控，最终实现经营活动的盈利增长。
法拉电子2023年报毛利率38.58%，与2022年报相比，毛利率上升0.27个百分点，毛利率基本稳定。法拉电子毛利率低于三环集团1.26个百分点。
2023年报法拉电子ROE23.33%，较2022年报减少3.47个百分点，股东回报水平降低。总资产报酬率17.16%，较2022年报减少2.63个百分点，总资产回报水平降低。权益乘数1.33倍，较2022年报降低0.04倍，股东权益撬动资产的能力基本稳定。
2023年报法拉电子经营资产报酬率24.88%。较2022年报，经营资产报酬率降低8.14个百分点，降幅24.65%，经营资产报酬率有所恶化。核心利润率28.62%。与2022年报相比，核心利润率上升0.36个百分点，增幅达1.26%，经营活动盈利性基本稳定。经营资产周转率0.87次，较2022年报减少0.30次，降幅为25.59%，经营资产周转效率有所恶化。
从法拉电子2021年报到本期的现金流结构来看，期初现金7.53亿元，经营活动净流入30.74亿元，投资活动净流出21.48亿元，筹资活动净流出10.88亿元，其他现金净流入252.42万元，三年累计净流出1.60亿元，期末现金5.93亿元。
从法拉电子2023年报的现金流结构来看，期初现金5.28亿元，经营活动净流入11.25亿元，投资活动净流出6.24亿元，筹资活动净流出4.38亿元，累计净流入0.65亿元，期末现金5.93亿元。
法拉电子2023年报战略投资资金流出4.73亿元，较2022年报减少1.12亿元，增速-19.13%，战略性投资的资金投入有所降低。
法拉电子2021年报到本期战略投资资金流出13.60亿元，经营活动产生现金净流入30.74亿元，经营活动的造血能力能够覆盖战略投资的资金流出。
法拉电子2023年报经营活动现金净流入11.25亿元，较2023年报增加0.84亿元，2021年报到本期经营活动累计产生净流入30.74亿元。
法拉电子2023年报经营活动调整后盈利12.12亿元，存货销售带来现金流入0.43亿元，应收应付变动导致现金流出1.36亿元，其他因素导致现金流入588.52万元，最终经营活动实现现金净流入11.25亿元。
法拉电子2023年报的投资活动资金流出，产能建设占比最大，占比50.17%，此外理财等投资也占比较大。
法拉电子2021年报到本期的投资活动资金流出，集中在理财等投资，占比80.27%。
2023年报法拉电子经营活动与投资活动资金净流入5.01亿元，无资金缺口。2021年报到本期经营活动与投资活动累计资金净流入9.26亿元，无资金缺口。
法拉电子2023年报筹资活动现金流入1,000.00万元，较2022年报增加489.95万元，增速96.06%，筹资活动现金流入快速增加。法拉电子2023年报绝大部分筹资流入来源于债权流入（100.00%）。
法拉电子2023年报债务净流入-0.19亿元，公司现阶段以偿还历史债务为主。
2023年12月31日法拉电子金融负债率0.34%，较2022年12月31日降低0.37个百分点。三环集团金融负债率3.54%，法拉电子金融负债水平低于三环集团。
2023年12月31日法拉电子资产总额63.06亿元，与2023年09月30日相比，法拉电子资产增加4.79亿元，资产规模有所增长，资产增速8.21%。从合并报表的资产结构来看，资产配置聚焦业务，具有较强的战略发展意义。
从2023年12月31日法拉电子的负债及所有者权益结构来看，公司的资本引入战略为以利润积累为主，辅之经营负债的并重驱动型。其中，利润积累是资产增长的主要推动力。
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