一、股权结构
二、业绩（2023年）
营收2614.28亿，增长7.3%，
净利润165.97亿，增长12.8%，
扣非净利润158.24亿，增长13.3%，
经营活动现金流252.62亿，增长24.7%，
净资产收益率16.85%，增长0.05个百分点，
总资产2533.79亿，增长7.36%，
净资产1035.14亿，增长10.76%，
毛利率31.51%，增长0.58%，
净利率6.4%，增长5.79%。
三、业务分析
（一）23年每股分红0.804元，对照当前28.4元股价，股息率2.83%。
（二）在 2025 年度、2026 年度现金分红比例不低于 50%在
（三）一笔6.4*7.27=46.528人民币的收购
2023 年 12 月 14 日，公司宣布以约 6.4 亿美元现金收购 Carrier Global Corporation 旗下商用制冷业务—Carrier Refrigeration Benelux B.V.的全部股权及相关资产。此举标志着公司将从家用制冷领域拓展至商用制冷，创造新的增长点，并通过此交易加强在欧洲市场的业务布局和提升全球竞争力，同时把握中国、亚太市场的增长机遇。预计交易将在 2024 年内完成。
(四)销售费用409.78亿，研发费用102.21亿
格力销售费用171.29亿，美的销售费用348.8亿，可见海尔品牌力还是弱一筹
(五)营收构成（海外占比51.89%）
（六）原材料占总成本的85.6%
（七）境外资产1177.12亿，占总资产的46.5%
（八）投了不少私募
截至本报告期末，公司历史上投资私募基金情况如下：
公司投资青岛海尔赛富智慧家庭创业投资中心（有限合伙）63.13%份额；公司子公司青岛日日顺汇通投资管理有限公司投资广州合赢投资合伙企业（有限合伙）49%份额；公司子公司青岛海尚创智投资有限公司，投资私募基金汇智翔顺股权投资基金（青岛）合伙企业（有限合伙）30%份额，投资该基金的执行合伙人青岛日日顺汇智投资有限责任公司 50%股权；公司子公司青岛海尔科技投资有限公司，投资私募基金：京津冀产业协同发展投资基金（有限合伙）1.265%份额、深圳市投控东海一期基金（有限合伙）14.85%份额、青岛海慕智家投资合伙企业（有限合伙）24%份额，投资基金管理公司：国投招商投资管理有限公司 5.01%股权、深圳市投控东海投资有限公司 15%股权、青岛海慕投资管理有限公司 49%股权。
（九）风险分析
1.宏观经济增速放缓导致市场需求下降的风险。
2.行业竞争加剧导致的价格战风险。
3.原材料价格波动的风险。
4.海外业务运营风险。
5.汇率波动风险。
6.信贷风险。
7.存货风险。
（十）货币资金544.86亿，交易性金融资产9.53亿，合计535.33亿，短期借款103.18亿，长期借款179.36亿，合计282.54亿
四、估值
过去十年业绩增速（营收、净利润、扣非净利润）:13.91%、13.26%、13%，
过去五年业绩增速（营收、净利润、扣非净利润）:5.54%、1.13%、1.71%，
过去三年业绩增速（营收、净利润、扣非净利润）:-6.29%、-12.08%、-11.44%，
目前16.14倍估值，意味着市场认为海尔未来十年能做到8%-9%平均业绩增速。
基于以上数据，我预测未来十年海尔能做到年均8%业绩增速，或许我稍微低估了，毕竟近几年的业绩跑出来稍高一点，保守一点，给予15.64倍估值，
总市值158.24*15.64=2474.87亿，
平均每股2474.87/94.38=26.22元。
