法律声明
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市场有风险，投资先学习。本报告所载的信息、材料及结论只是作者本人的研究记录和心得，以便事后进行比较检验而留存，不构成投资建议，也没有考虑到个别阅读者特殊的投资目标、财务状况或需要。
公司简介：
中航光电科技股份有限公司（以下简称“中航光电”）是一家专注于光电连接器及相关互连技术解决方案的高科技企业。公司主要服务于航空及防务和高端制造领域，提供电连接器、光器件及光电设备、线缆组件及集成产品、流体器件及液冷设备等产品。中航光电秉承科技创新驱动，持续加大研发投入，致力于成为世界一流的光电连接器及互连技术解决方案提供商。
公司目前所处的发展阶段：
中航光电目前处于成长期，通过不断的技术创新和市场拓展，公司已经在国内外市场建立了较强的竞争力和品牌影响力。公司积极布局新能源汽车、数据中心等战略新兴产业，以实现业绩的持续增长和业务的多元化发展。
财报及研报要点：
1. 业绩情况：
- 2023年公司实现营业收入200.74亿元，同比增长26.75%；归属于上市公司股东的净利润33.39亿元，同比增长22.86%。
- 与2022年相比，公司营业收入和净利润均实现了显著增长，显示出良好的增长势头。
2. 核心竞争力：
- 公司在高速传输技术、功率传输技术、流体传输技术等方面取得技术突破，拥有多项核心技术和专利。
- 2023年研发费用投入为2.20亿元，占营业收入的1.10%，体现了公司对研发和技术创新的重视。
- 公司已形成覆盖全价值链的创新平台，拥有国家认定企业技术中心、博士后科研工作站等研发机构。
3. 重要财务指标分析：
1） 营业总收入：
2023年中航光电的营业总收入达到200.74亿元，同比增长26.75%，较2022年的增长率有所提升。近三年来，营业总收入的年均增长率为20.92%，显示出公司收入的快速增长和市场份额的稳步扩大。
2） 归母净利润：
2023年归属于母公司的净利润为33.39亿元，同比增长22.86%，相比2022年的36.51%有所下降。但是，近三年归母净利润的年均增长率为32.96%，反映出公司盈利能力的提升和经营效率的改善。
3） 净资产收益率(ROE)和投入资本回报率(ROIC(TTM))：
2023年的ROE为17.68%，较2022年的16.82%有所增长，而ROIC(TTM)为13.57%，较2022年的12.41%也有所提升。这表明公司利用股东资本和投入资本的效率在提高，能够为投资者带来更高的回报。
4） 销售毛利率：
2023年销售毛利率为37.95%，较2022年的36.54%有所提升。近三年销售毛利率逐年上升，从2019年的32.68%增长至2023年的37.95%，显示出公司在成本控制和产品定价方面的优势。
5） 期间费用率：
2023年期间费用率为19.49%，较2022年的17.08%有所上升。这可能意味着公司在销售、管理、研发等方面的投入增加，以支持公司的增长战略。
6） 销售成本率：
2023年销售成本率为62.05%，较2022年的63.46%有所下降。近三年销售成本率呈下降趋势，表明公司在提高生产效率和降低成本方面取得了成效。
7） 净利润现金含量：
2023年净利润现金含量为92.47%，较2022年的77.93%显著提升。近三年净利润现金含量呈上升趋势，说明公司的净利润质量较高，现金流量状况良好。
8） 存货周转率和应收账款周转率：
2023年存货周转率为2.59次，较2022年的1.98次有所提升；应收账款周转率为3.03次，较2022年的3.42次有所下降。这表明公司在存货管理方面有所改善，但在应收账款回收方面可能面临一定压力。
9） 应收账款和存货：
2023年末应收账款为83.39亿元，较2022年的49.27亿元大幅增加；存货为41.90亿元，较2022年的54.16亿元有所下降。这可能反映了公司销售增长带来的应收账款增加，以及对存货管理的优化。
10） 资产负债率：
2023年资产负债率为38.11%，较2022年的41.84%有所下降。近三年资产负债率逐年降低，显示出公司财务结构的稳健和偿债能力的增强。
综上所述，中航光电科技股份有限公司在过去三年中表现出了良好的增长势头和稳健的财务状况。公司的营业总收入和归母净利润持续增长，盈利能力和经营效率不断提高。同时，公司在成本控制、现金流管理、存货和应收账款管理等方面也取得了积极成效。虽然期间费用率有所上升，但整体财务指标表明公司的市场竞争力和行业地位正在加强。未来，公司应继续关注应收账款回收和存货管理，以保持良好的现金流量和财务健康。
4. 品牌质量及客户资源：
- 中航光电在连接器行业中具有较高的品牌影响力和美誉度，产品质量达到国际先进水平。
- 公司客户覆盖多个高端制造领域，包括航空航天、通信网络、石油装备等，与国内外多家知名企业建立了长期合作关系。
行业情况及公司的市场地位和竞争格局：
1. 行业的总体情况：
- 连接器行业作为电子信息产业的基础元件，随着5G、物联网、新能源汽车等新兴技术的快速发展，市场需求持续增长。
- 上游原材料价格波动、下游应用领域需求变化等因素对行业发展有一定影响。
2. 行业的市场容量及未来增长速度：
- 根据市场研究机构的预测，全球连接器市场规模将持续增长。
3. 公司的市场地位：
- 中航光电在国内连接器行业具有较高的市场份额，连续多年位列行业前列。
- 公司在航空及防务领域具有显著的竞争优势，市场占有率和行业排名均位居前列。
4. 公司的竞争对手：
- 公司的主要竞争对手包括国内外知名的连接器制造企业，如美国某公司、德国某公司等。
5. 公司对于竞争对手的竞争优势：
- 中航光电在技术研发、产品质量、客户资源等方面具有明显优势，能够为客户提供定制化的互连技术解决方案。
- 公司通过持续的技术创新和市场拓展，不断提升品牌影响力和市场竞争力，巩固和提升市场地位。
“亚思维三好”图表：
是否符合“股票筛选系统”的要求：符合。
预测公司发展速度：
亚思维预测2024-2026年增长速度分别为22.78% 23.20% 15.48%，经保守“亚思维变形预测模型”计算，年均增长2.45%。
估值：
1、PEG估值法：
买入市盈率-卖出市盈率为：1.47 -4.42
2、5320估值法：
买入市盈率为-卖出市盈率为：32.08- 33.67
3、综合平衡估值：
买入市盈率为-卖出市盈率：9.77 -11.09
注：各项估值指标的应用参阅 亚思维公众的相关文章。
今天最新市场估值：
静态PE、动态PE、最新价分别为：23.56、 26.20、 37.12。
投资分析与投资策略：
观望，等待市场调整与业绩变化对估值的修复，或者持有。
持股预计时间：一年半到两年。
风险：市场发展不如预期。
注：$中航光电$非为亚思维持仓股。
注意：
1、本股是按《科学投资法------价值投资4.0》选择产生，未来不可预测，没有人可以押中一支股一定挣钱，投资需要组合来规避押宝的风险，股票评估报告只是完成了股票投资的第一步，用本方法选择的股票，也只适合科学投资法来进行投资操作。
2、文中的K线图以及“今天最新市场估值”均为亚思维撰写此报告时的即时数据，可能与当天的收盘行情有出入，敬请注意。
3、估值并不是恒定不动的数据，而是会随着时间的推移而发生变动，这是亚思维最新的研究成果，道理很简单：市场风险偏好对估值有一定的影响------理论上最科学的估值方法自由净现金流折现法的折现率就是因为人们的风险偏好而发生变动的，并非一个定值，尽管在一定时期内变化不大，但是随着时间周期的拉长或者市场风险偏好的变动；同时随着人们对股票三年发展预期的变化，等等因素的影响，估值就会发生较大的偏移。
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