原标题：怎样将全部股票转换为固定收益曲线-多资产组合（三）
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本篇难度适中，专业投资者和fof组基金经理也可以参照。
上两回引入了新的资产——债券。怎样通俗理解固收加和绝对收益、不同股债比例的波动率、回撤控制实践——多资产组合（二）。那在投资范围限定的情况下，怎样用股票做出固定收益的曲线（一般基金合同都是限定投资范围的）？如果你是fof经理，产品合同里面要求了股票仓位不低于一定比例，但是行情不好又想做防守，怎样操作？（fof的核心是做出任意风险收益比的产品，而不是拼高收益，目前大部分机构的fof都是这个问题，回撤控制非常不好，和买单一基金差别不大，还要交第二层管理费。）
相比于一年翻三倍，三年翻一倍更难，尤其是控制回撤。
来看几条曲线。
股票怎样做曲线（网络配图 侵删）
这里面有固收加基金，有权益基金，大家能猜出来哪几条线是固收加，哪几条是权益基金么？（文头先卖个关子，在文末有揭晓答案）
还是同样的几个基金，但是时间拉长一点来看，这样好猜一些。
股票怎样做曲线（网络配图 侵删）
那么这几个基金经理是怎样做到把满手的股票，做成类似于固定收益的呢？
看曲线，并不是很好猜。因为即便是满手的股票，也可以做成类似于固定收益的性质的曲线。保险公司一般采用这样的投资思路，如果完全不回撤是不可能的，但是尽量把回撤控制的比较低是可以的。
怎样做呢？用低估值股票。越低越稳。
股票怎样做曲线（网络配图 侵删）
揭晓一下答案，这里面固收加和绝对收益有三条曲线，红色的天弘永利、橙huangse的易方达安心回报还有亮绿色的招商瑞阳，其他都是偏股混或者股票基金。
这里不列举所有基金的持仓，看一下偏股混里面业绩波动稍微少一点的，华宝价值发现。
股票怎样做曲线（网络配图 侵删）
可以看得出，在蔡总的持仓当中，万科A、南京银行、中信证券、完美世界已经算偏进攻的股了。有人说FOF核心就是要博收益，择时任务可以交给F来做，如果盘子规模不大是可以实现的，但是很多基金都会涉及到大额申赎问题，导致调仓困难，盘子越大越难做交易。如果全部的调仓压力全部给大F，下面被动型的工具多，这种需要大F非常强的择时能力。如果小F主动型的工具多，利润周期轮动或者平衡基金，这样择时压力要小，基于交易带来的损失少，当然收益也少一些，波动小。如果觉得文章有帮助，欢迎各位分享转发。由于weixin推送规则有变，为了防止推送遗漏，请各位一定点击右下角在看哦。投资之路，我们都是取经人，下回见。
